A Amneal Pharmaceuticals (NASDAQ: AMRX) tem um balanço patrimonial saudável?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante ressaltar que a Amneal Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ: AMRX) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da Amneal Pharmaceuticals

Quanta dívida a Amneal Pharmaceuticals carrega?

Como você pode ver abaixo, a Amneal Pharmaceuticals tinha US $ 2.64 bilhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 93.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.55 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Amneal Pharmaceuticals?

De acordo com o último balanço relatado, a Amneal Pharmaceuticals tinha passivos de US $ 846.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.56 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$93,7 milhões, bem como contas a receber no valor de US$645,7 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$2,67 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Dado que este défice é, na verdade, superior à capitalização bolsista da empresa de 1,81 mil milhões de dólares, pensamos que os accionistas devem estar atentos aos níveis de endividamento da Amneal Pharmaceuticals, como um pai que vê o seu filho andar de bicicleta pela primeira vez. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar as suas dívidas através de um aumento de capital ao preço atual das acções.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Uma fraca cobertura de juros de 1,3 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 5,1 atingiram a nossa confiança na Amneal Pharmaceuticals como um murro duplo no estômago. O peso da dívida é substancial. Olhando para o lado positivo, a Amneal Pharmaceuticals aumentou o seu EBIT em 36% no último ano. Tal como o abraço amoroso de uma mãe a um recém-nascido, este tipo de crescimento reforça a resistência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Amneal Pharmaceuticals pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Amneal Pharmaceuticals produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 64% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

À primeira vista, o nível de passivo total da Amneal Pharmaceuticals deixou-nos hesitantes em relação à ação e a sua cobertura de juros não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo lado positivo, a sua taxa de crescimento do EBIT é um bom sinal e torna-nos mais optimistas. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Amneal Pharmaceuticals um pouco arriscadas. Isso não é necessariamente mau, mas, em geral, sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. Dada a nossa hesitação em relação às acções, seria bom saber se os insiders da Amneal Pharmaceuticals venderam algumas acções recentemente. Clique aqui para saber se os insiders venderam recentemente.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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