É por isso que a Rayonier Advanced Materials (NYSE: RYAM) é prejudicada por sua carga de dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Rayonier Advanced Materials Inc.(NYSE:RYAM) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Qual é o risco da dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os seus accionistas a um preço baixo, simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o nível de endividamento de uma empresa é analisar a sua tesouraria e o seu endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da Rayonier Advanced Materials

Qual o montante da dívida da Rayonier Advanced Materials?

Como você pode ver abaixo, a Rayonier Advanced Materials tinha US $ 776.1 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 851.4 milhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 75.8 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 700.3 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Rayonier Advanced Materials?

De acordo com o último balanço relatado, a Rayonier Advanced Materials tinha passivos de US $ 375.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.06 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$75,8 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$216,9 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,14 mil milhões.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 290,4 milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, sem dúvida, observaríamos atentamente o seu balanço. Afinal de contas, a Rayonier Advanced Materials necessitaria provavelmente de uma importante recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o rácio da dívida em relação ao EBITDA da Rayonier Advanced Materials (4,8) sugira que esta utiliza alguma dívida, a sua cobertura de juros é muito fraca, de 0,089, o que sugere uma elevada alavancagem. Em grande parte, isso deve-se aos significativos encargos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos lucros e que a sua dívida pode ser mais pesada do que parece à primeira vista. Por isso, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto na empresa ultimamente. Pior ainda, a Rayonier Advanced Materials viu o seu EBIT cair 83% nos últimos 12 meses. Se os lucros continuarem a seguir esta trajetória, pagar a dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Rayonier Advanced Materials de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos dois anos, a Rayonier Advanced Materials gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

À primeira vista, a taxa de crescimento do EBIT da Rayonier Advanced Materials deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Além disso, a sua cobertura de juros também não inspira confiança. Parece-nos que a Rayonier Advanced Materials tem um peso significativo no balanço. Se colher mel sem um fato de abelha, arrisca-se a ser picado, por isso, provavelmente, ficaríamos longe desta ação em particular. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Rayonier Advanced Materials que deve ser tido em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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