A Alpha Metallurgical Resources (NYSE: AMR) está usando muita dívida?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Alpha Metallurgical Resources, Inc. (NYSE:AMR ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Alpha Metallurgical Resources

Qual é a dívida da Alpha Metallurgical Resources?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em junho de 2023 a Alpha Metallurgical Resources tinha US $ 6.36 milhões de dívida, um aumento de US $ 4.69 milhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 312,4 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 306,0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Alpha Metallurgical Resources?

De acordo com o último balanço relatado, a Alpha Metallurgical Resources tinha passivos de US $ 295.7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 495.4 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$312,4 milhões em caixa e US$432,0 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem passivos que totalizam US$46,7 milhões a mais do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este estado de coisas indica que o balanço da Alpha Metallurgical Resources parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Portanto, é muito improvável que a empresa de US$ 3,43 bilhões esteja com pouco dinheiro, mas ainda vale a pena ficar de olho no balanço. Embora tenha passivos dignos de nota, a Alpha Metallurgical Resources também tem mais dinheiro do que dívida, por isso estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

De facto, a graça salvadora da Alpha Metallurgical Resources é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 33% nos últimos doze meses. Quando uma empresa vê os seus ganhos afundarem, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Alpha Metallurgical Resources de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o homem dos impostos possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Alpha Metallurgical Resources tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos dois anos mais recentes, a Alpha Metallurgical Resources registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 73% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Resumindo

Podemos compreender que os investidores estejam preocupados com os passivos da Alpha Metallurgical Resources, mas podemos ficar tranquilos com o facto de ter uma liquidez líquida de 306,0 milhões de dólares. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$953m, sendo 73% do seu EBIT. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Alpha Metallurgical Resources. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a Alpha Metallurgical Resources (dos quais 1 não deve ser ignorado!) que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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