A Teladoc Health (NYSE: TDOC) estaria melhor com menos dívidas?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Teladoc Health, Inc.(NYSE:TDOC) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da Teladoc Health?

Como você pode ver abaixo, a Teladoc Health tinha US $ 1.54 bilhão em dívidas, em março de 2024, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 1.10 bilhão em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 441.6 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Teladoc Health

De acordo com o último balanço relatado, a Teladoc Health tinha passivos de US $ 388.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.64 bilhão com vencimento em 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 1,10 bilhão e US$ 227,9 milhões de contas a receber com vencimento em um ano. Portanto, tem um passivo total de US$706,1 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Teladoc Health tem uma capitalização de mercado de 1,91 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Teladoc Health pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Teladoc Health registou receitas de 2,6 mil milhões de dólares, o que representa um ganho de 6,0%, embora não tenha apresentado quaisquer lucros antes de juros e impostos. Esta taxa de crescimento é um pouco lenta para o nosso gosto, mas são precisos todos os tipos para fazer um mundo.

Advertência

É importante notar que a Teladoc Health registou um prejuízo em termos de resultados antes de juros e impostos (EBIT) no último ano. O seu prejuízo EBIT foi de uns impressionantes US$225m. Considerando que, juntamente com os passivos mencionados acima, não nos dá muita confiança de que a empresa deveria estar a usar tanta dívida. Assim, pensamos que o seu balanço está um pouco tenso, embora não irreparável. Sentir-nos-íamos melhor se a empresa transformasse o seu prejuízo de US$233m nos últimos doze meses num lucro. Entretanto, consideramos a ação muito arriscada. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos dois sinais de alerta na Teladoc Health e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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