A Kodiak Gas Services (NYSE:KGS) assume algum risco com a sua utilização da dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Kodiak Gas Services, Inc.(NYSE:KGS) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que a dívida pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Kodiak Gas Services

Qual é a dívida da Kodiak Gas Services?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Kodiak Gas Services tinha US $ 1.75 bilhão de dívidas em setembro de 2023, ante US $ 2.72 bilhões, um ano antes. A dívida líquida é quase a mesma, já que a empresa não tem muito dinheiro.

Uma olhada nos passivos da Kodiak Gas Services

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Kodiak Gas Services tinha passivos de US $ 223.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.85 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$7,69 milhões em caixa e US$126,5 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma das suas disponibilidades e das suas contas a receber (a curto prazo) em 1,94 mil milhões de dólares.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 1,92 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma grande diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura dos juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora não nos preocupemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da Kodiak Gas Services de 4,1, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 1,2 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Assim, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto no negócio ultimamente. No entanto, um fator redentor é que a Kodiak Gas Services aumentou o seu EBIT em 12% nos últimos 12 meses, aumentando a sua capacidade de gerir a sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Kodiak Gas Services pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Kodiak Gas Services registou um fluxo de caixa livre no valor de 5,6% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a cobertura de juros da Kodiak Gas Services foi dececionante. Mas, pelo menos, é bastante decente no crescimento do seu EBIT, o que é encorajador. Somos bastante claros ao considerar que a Kodiak Gas Services é realmente bastante arriscada, em resultado da saúde do seu balanço. Por isso, somos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve conhecer os 3 sinais de alerta que detectámos na Kodiak Gas Services (incluindo 2 que nos deixam desconfortáveis).

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para a equipa editorial (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de natureza geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.