Os ganhos sólidos da FutureFuel (NYSE:FF) podem assentar em bases fracas

Na sequência do sólido relatório de resultados da FutureFuel Corp.(NYSE:FF), o mercado reagiu com uma subida do preço das acções. No entanto, pensamos que os accionistas devem ser cautelosos, uma vez que descobrimos alguns factores preocupantes subjacentes ao lucro.

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Um olhar mais atento sobre os ganhos da FutureFuel

Um dos principais rácios financeiros utilizados para medir o quão bem uma empresa converte o seu lucro em fluxo de caixa livre (FCF) é o rácio de acumulação. Para obter o rácio de acumulação, primeiro subtraímos o FCF do lucro de um período e depois dividimos esse número pelos activos operacionais médios do período. Pode pensar-se no rácio de acréscimo do fluxo de caixa como o "rácio de lucro não-FCF".

Consequentemente, um rácio de acréscimo negativo é positivo para a empresa, e um rácio de acréscimo positivo é negativo. Embora não seja um problema ter um rácio de acréscimos positivo, indicando um certo nível de lucros não monetários, um rácio de acréscimos elevado é indiscutivelmente mau, porque indica que os lucros em papel não são acompanhados por fluxos de caixa. Citando um artigo de 2014 de Lewellen e Resutek, "as empresas com acumulações mais elevadas tendem a ser menos rentáveis no futuro".

A FutureFuel tem um rácio de acumulação de 0,24 para o ano até dezembro de 2023. Por conseguinte, sabemos que o seu fluxo de caixa livre foi significativamente inferior ao seu lucro estatutário, o que não é bom. A saber, produziu um fluxo de caixa livre de US $ 18 milhões durante o período, ficando muito aquém do seu lucro relatado de US $ 37,4 milhões. Na verdade, o fluxo de caixa livre da FutureFuel diminuiu no último ano, mas pode recuperar no próximo ano, uma vez que o fluxo de caixa livre é muitas vezes mais volátil do que os lucros contabilísticos. A boa notícia para os accionistas é que o rácio de acumulação da FutureFuel foi muito melhor no ano passado, pelo que a má leitura deste ano pode ser simplesmente um caso de um desfasamento a curto prazo entre os lucros e o FCF. Os accionistas devem esperar uma melhoria do fluxo de tesouraria em relação aos lucros no ano em curso, se for efetivamente esse o caso.

Nota: recomendamos sempre aos investidores que verifiquem a solidez do balanço. Clique aqui para aceder à nossa análise do balanço da FutureFuel.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da FutureFuel

O rácio de acumulação da FutureFuel nos últimos doze meses significa que a conversão de caixa é inferior ao ideal, o que é negativo quando se trata da nossa visão dos seus ganhos. Por conseguinte, parece-nos possível que o verdadeiro poder de lucro subjacente da FutureFuel seja efetivamente inferior ao seu lucro estatutário. Mas a boa notícia é que, embora reconhecendo que temos de olhar para além dos números estatutários, esses números continuam a melhorar, com o EPS a crescer a um ritmo muito elevado no último ano. O objetivo deste artigo foi avaliar até que ponto podemos confiar nos resultados estatutários para refletir o potencial da empresa, mas há muito mais a considerar. Por isso, se quiser fazer uma análise mais aprofundada da empresa, é fundamental estar informado sobre os riscos envolvidos. Todas as empresas têm riscos e nós identificámos 3 sinais de alerta para a FutureFuel (dos quais 2 não nos agradam!) que deve conhecer.

Esta nota apenas analisou um único fator que esclarece a natureza do lucro da FutureFuel. Mas há sempre mais para descobrir se formos capazes de nos concentrarmos nas minúcias. Por exemplo, muitas pessoas consideram uma elevada rendibilidade do capital próprio como uma indicação de uma economia empresarial favorável, enquanto outras gostam de "seguir o dinheiro" e procurar acções que os informadores estão a comprar. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os iniciados estão a comprar.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.