A Ardmore Shipping (NYSE:ASC) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a Ardmore Shipping Corporation(NYSE:ASC) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual o nível de endividamento da Ardmore Shipping?

Como você pode ver abaixo, a Ardmore Shipping tinha US $ 46.0 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 128.8 milhões no ano anterior. Mas também tem US $ 46.8 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 779.0 mil em dinheiro líquido.

Uma olhada nos passivos da Ardmore Shipping

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Ardmore Shipping tinha passivos de US $ 33.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 82.7 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$46,8 milhões e US$56,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$13,5 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Uma vez que as acções da Ardmore Shipping negociadas publicamente valem um total de US$653,3 milhões, parece improvável que este nível de passivo seja uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar ao longo do tempo. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Ardmore Shipping ostenta dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Mas a má notícia é que a Ardmore Shipping viu o seu EBIT cair 20% nos últimos doze meses. Se esta taxa de declínio nos ganhos continuar, a empresa pode encontrar-se numa situação difícil. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Ardmore Shipping pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Ardmore Shipping pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos dois anos, a Ardmore Shipping registou um fluxo de caixa livre no valor de 89% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

Resumindo

Poderíamos compreender se os investidores estivessem preocupados com os passivos da Ardmore Shipping, mas podemos ficar tranquilos pelo facto de ter uma liquidez líquida de US$779.0k. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$134m, sendo 89% do seu EBIT. Portanto, não temos qualquer problema com a utilização da dívida pela Ardmore Shipping. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos dois sinais de alerta com a Ardmore Shipping (pelo menos um que é um pouco preocupante) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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