Pensamos que a Antero Midstream (NYSE:AM) pode manter-se no topo da sua dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Antero Midstream Corporation(NYSE:AM) tem, de facto, dívida no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Antero Midstream

Qual o montante da dívida da Antero Midstream?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Antero Midstream tinha uma dívida de US $ 3,17 bilhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 3,33 bilhões em um ano. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Um olhar sobre os passivos da Antero Midstream

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Antero Midstream tinha passivos de US $ 107.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.49 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$26,1 milhões em caixa e US$105,8 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 3,47 mil milhões de dólares.

A Antero Midstream tem uma capitalização bolsista de 6,97 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que pudesse angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode administrar sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Antero Midstream tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,7 e o seu EBIT cobre as despesas com juros 2,9 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. No entanto, um fator redentor é que a Antero Midstream aumentou o seu EBIT em 14% nos últimos 12 meses, aumentando a sua capacidade de lidar com a dívida. Não há dúvida de que é no balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Antero Midstream de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Antero Midstream registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 74% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT da Antero Midstream em fluxo de caixa livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, a sua cobertura de juros deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela Antero Midstream. Embora a dívida tenha a sua vantagem em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de dívida podem tornar as acções mais arriscadas. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Antero Midstream está a mostrar dois sinais de alerta na nossa análise de investimento e um deles não pode ser ignorado...

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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