A Hanesbrands (NYSE:HBI) não tem falta de dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Hanesbrands Inc.(NYSE:HBI) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Hanesbrands

Qual o nível de endividamento da Hanesbrands?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Hanesbrands tinha uma dívida de US $ 3.30 bilhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 3.82 bilhões em um ano. No entanto, também tinha US$191,2 milhões em caixa, pelo que a sua dívida líquida é de US$3,11 mil milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Hanesbrands?

De acordo com o último balanço relatado, a Hanesbrands tinha passivos de US $ 1.46 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.79 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$191,2 milhões em caixa e US$555,7 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$4,50 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 1,72 bilhão, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a Hanesbrands precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Os accionistas da Hanesbrands enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (6,3) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 1,4 vezes a despesa com juros. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. Os investidores também devem estar preocupados com o facto de a Hanesbrands ter visto o seu EBIT cair 19% nos últimos doze meses. Se as coisas continuarem assim, lidar com o peso da dívida será como entregar cafés quentes num pogo stick. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Hanesbrands para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por conseguinte, é evidente que temos de verificar se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Hanesbrands correspondeu a 29% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a dívida líquida da Hanesbrands em relação ao EBITDA como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Para além disso, a sua taxa de crescimento do EBIT também não inspira confiança. Tendo em conta todos os factores anteriormente mencionados, pensamos que a Hanesbrands tem realmente demasiadas dívidas. Na nossa opinião, isso significa que a ação é de alto risco e, provavelmente, uma ação a evitar; mas cada um tem o seu próprio estilo (de investimento). Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Hanesbrands tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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