Estas 4 medidas indicam que a Carter's (NYSE:CRI) está a usar extensivamente a dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Carter's, Inc. (NYSE:CRI ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual é o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Carter's

Qual é o nível de endividamento da Carter's?

Como você pode ver abaixo, a Carter's tinha US $ 567,2 milhões em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 736,4 milhões do ano anterior. No entanto, também tinha US $ 169.1 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 398.1 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial de Carter?

De acordo com o último balanço relatado, Carter's tinha passivos de US $ 464.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.07 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$169,1 milhões, bem como contas a receber no valor de US$240,5 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,12 mil milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Carter's tem uma capitalização bolsista de 2,45 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com um endividamento líquido de apenas 1,1 vezes o EBITDA, o Carter's tem uma orientação bastante conservadora. E este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 9,7 vezes as despesas com juros no último ano. É bom que a carga da Carter's não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 24% no último ano. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderia eventualmente tornar bastante arriscado mesmo um endividamento modesto. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Carter's pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Carter's produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 57% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A luta da Carter's para fazer crescer o seu EBIT fez-nos duvidar da solidez do seu balanço, mas os outros dados que considerámos foram relativamente compensadores. Por exemplo, a sua cobertura de juros foi refrescante. Pensamos que a dívida da Carter's torna-a um pouco arriscada, depois de considerarmos os pontos de dados acima mencionados em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Carter's que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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