A Funko (NASDAQ:FNKO) tem um balanço saudável?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Funko, Inc.(NASDAQ:FNKO) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual o nível de endividamento da Funko?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a Funko tinha US $ 273.6 milhões em dívidas, um aumento de US $ 245.8 milhões em um ano. No entanto, tem US $ 36.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 237.1 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Funko

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Funko tinha passivos de US $ 358.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 207.8 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de US$ 36,5 milhões e US$ 130,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 399,3 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Dado que este défice é, na verdade, superior à capitalização bolsista da empresa de 327,6 milhões de dólares, pensamos que os accionistas devem estar atentos aos níveis de endividamento da Funko, como um pai que vê o seu filho andar de bicicleta pela primeira vez. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse obrigada a pagar o seu passivo através de um aumento de capital ao preço atual das acções. Quando se analisa o nível de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rendibilidade futura da empresa decidirá se a Funko pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a Funko registou um prejuízo antes de juros e impostos e, na realidade, reduziu as suas receitas em 17%, para 1,1 mil milhões de dólares. Não é o que gostaríamos de ver.

Advertência

Embora a queda das receitas da Funko seja tão reconfortante como um cobertor molhado, o seu prejuízo nos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é ainda menos apelativo. O seu prejuízo EBIT foi de 89 milhões de dólares. Considerando isso, juntamente com os passivos mencionados acima, ficamos nervosos com a empresa. A empresa precisaria de melhorar rapidamente as suas operações para que nos interessássemos por ela. Não menos importante, porque teve um fluxo de caixa livre negativo de US$ 4,2 milhões nos últimos doze meses. Por isso, basta dizer que consideramos a ação arriscada. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Funko tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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