A FTI Consulting (NYSE:FCN) parece estar a utilizar a dívida de forma bastante sensata

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a FTI Consulting, Inc.(NYSE:FCN) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da FTI Consulting

Qual é a dívida da FTI Consulting?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a FTI Consulting tinha US $ 285.0 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 314.8 milhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 201.1 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 83.9 milhões.

Um olhar sobre os passivos da FTI Consulting

Podemos ver no balanço mais recente que a FTI Consulting tinha passivos de US $ 708.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 745.8 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$201,1 milhões e US$1,24 mil milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo total é quase perfeitamente igualado pelos seus activos líquidos a mais curto prazo.

Este estado de coisas indica que o balanço da FTI Consulting parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Assim, é muito improvável que a empresa de 6,86 mil milhões de dólares tenha falta de liquidez, mas vale a pena estar atento ao balanço. De qualquer modo, a FTI Consulting não tem praticamente nenhuma dívida líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida líquida da FTI Consulting é apenas 0,21 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 89,8 vezes. Assim, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Também é positivo o facto de a FTI Consulting ter aumentado o seu EBIT em 23% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da FTI Consulting para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Analisando os três anos mais recentes, a FTI Consulting registou um fluxo de caixa livre de 41% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da FTI Consulting implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, já que sua dívida líquida em relação ao EBITDA também é muito animadora. Analisando o panorama geral, pensamos que a utilização da dívida pela FTI Consulting parece bastante razoável e não nos preocupa. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a FTI Consulting aos quais deve estar atento.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de caixa líquido, hoje.

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