Eis porque é que a Virco Mfg (NASDAQ:VIRC) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Virco Mfg. Corporation (NASDAQ: VIRC ) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Virco Mfg

Qual é o montante da dívida da Virco Mfg?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em julho de 2023 a Virco Mfg tinha US $ 46.5 milhões de dívida, um aumento de US $ 37.2 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 1,60 milhão em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 44,9 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Virco Mfg

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Virco Mfg tinha passivos de US $ 91.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 31.0 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, ela tinha caixa de US$ 1,60 milhão e US$ 68,7 milhões em recebíveis com vencimento em um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$51,8 milhões a mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Embora isso possa parecer muito, não é tão ruim, já que a Virco Mfg tem uma capitalização de mercado de US$ 129,8 milhões e, portanto, provavelmente poderia fortalecer seu balanço patrimonial levantando capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Com um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 1,6, a Virco Mfg utiliza a dívida de forma artística mas responsável. E a atraente cobertura de juros (EBIT de 8,9 vezes as despesas com juros) certamente não faz nada para dissipar essa impressão. Ainda mais impressionante foi o facto de a Virco Mfg ter aumentado o seu EBIT em 697% em doze meses. Este aumento facilitará ainda mais o pagamento da dívida no futuro. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Virco Mfg de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos dois anos, a Virco Mfg gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a Virco Mfg não está a ter uma vida fácil, dada a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para sermos optimistas. Em particular, estamos deslumbrados com a sua taxa de crescimento do EBIT. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Virco Mfg. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 3 sinais de alerta para a Virco Mfg que devem ser tidos em conta.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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