Pensamos que a Tetra Tech (NASDAQ:TTEK) pode gerir a sua dívida com facilidade

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a Tetra Tech, Inc.(NASDAQ:TTEK) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Tetra Tech

Qual é a dívida da Tetra Tech?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a Tetra Tech tinha US $ 945,3 milhões de dívida, um aumento de US $ 246,6 milhões em um ano. No entanto, ela tem US$198,7 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US$746,6 milhões.

Quão saudável é o balanço da Tetra Tech?

Analisando os dados mais recentes do balanço, podemos ver que a Tetra Tech tinha passivos de US $ 1.16 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.25 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$ 198,7 milhões em caixa e US$ 1,13 bilhão em contas a receber com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,08 mil milhões.

Dado que a Tetra Tech tem uma capitalização de mercado de US$ 9,39 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, no futuro.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com um endividamento líquido de apenas 1,5 vezes o EBITDA, a Tetra Tech está orientada de forma bastante conservadora. Este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 8,6 vezes as despesas com juros no último ano. Também é positivo o facto de a Tetra Tech ter aumentado o seu EBIT em 24% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Tetra Tech pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, poderá achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Por isso, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondida por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Tetra Tech gerou um fluxo de caixa livre que corresponde a 87% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Este facto permite-lhe reduzir a dívida, se tal for desejável.

O nosso ponto de vista

A conversão do EBIT da Tetra Tech em fluxo de caixa livre sugere que a empresa pode gerir a sua dívida com a mesma facilidade com que o Cristiano Ronaldo marca um golo contra um guarda-redes de sub-14. E isso é apenas o início das boas notícias, uma vez que a sua taxa de crescimento do EBIT é também muito animadora. Olhando para o panorama geral, pensamos que a utilização da dívida pela Tetra Tech parece bastante razoável e não nos preocupa. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve estar atento aos 3 sinais de alerta que detectámos na Tetra Tech.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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