A Tetra Tech (NASDAQ:TTEK) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas , a Tetra Tech, Inc.(NASDAQ:TTEK) recorre à dívida. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a pode pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Tetra Tech

Qual é a dívida da Tetra Tech?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Tetra Tech tinha uma dívida de US$ 951,0 milhões no final de março de 2024, uma redução de US$ 1,08 bilhão em um ano. No entanto, também tinha US$210,3 milhões em caixa, pelo que a sua dívida líquida é de US$740,7 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Tetra Tech

Podemos ver no balanço mais recente que a Tetra Tech tinha passivos de US$ 1,19 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US$ 1,29 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de US$210,3 milhões e US$1,14 mil milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,13 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

É claro que a Tetra Tech tem uma capitalização de mercado titânica de US$ 11,7 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. No entanto, existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a acompanhar o balanço, no futuro.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o rácio de cobertura dos juros).

A Tetra Tech tem uma dívida líquida de apenas 1,4 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um devedor imprudente. Este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura dos juros, com o EBIT a representar 9,8 vezes as despesas com juros no último ano. Outro bom sinal é o facto de a Tetra Tech ter conseguido aumentar o seu EBIT em 27% em doze meses, facilitando o pagamento da dívida. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Tetra Tech pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, as entidades financiadoras só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Tetra Tech registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 80% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Tetra Tech de converter o EBIT em fluxo de caixa livre nos encanta como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não param por aí, pois a taxa de crescimento do EBIT também corrobora essa impressão! De um modo geral, não nos parece que a Tetra Tech esteja a correr riscos negativos, uma vez que o seu endividamento parece modesto. Por conseguinte, não estamos preocupados com a utilização de uma pequena alavancagem no balanço. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Tetra Tech que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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