A TTEC Holdings (NASDAQ:TTEC) assume alguns riscos com a sua utilização da dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a TTEC Holdings, Inc. (NASDAQ: TTEC ) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da TTEC Holdings

Qual é o nível de endividamento da TTEC Holdings?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a TTEC Holdings tinha US $ 915,0 milhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 114,8 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 800,2 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da TTEC Holdings?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a TTEC Holdings tinha passivos de US $ 451.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.08 bilhão com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$114,8 milhões em caixa e US$453,9 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, seu passivo totaliza US$961,1 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Trata-se de uma montanha de alavancagem relativamente à sua capitalização bolsista de 1,11 mil milhões de dólares. Se os credores exigissem que a empresa reforçasse o seu balanço, os accionistas seriam provavelmente afectados por uma forte diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A TTEC Holdings tem um rácio dívida/EBITDA de 2,8 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,0 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Mais preocupante é o facto de a TTEC Holdings ter visto o seu EBIT cair 4,2% nos últimos doze meses. Se continuar assim, pagar a dívida será como correr numa passadeira rolante - muito esforço para pouco progresso. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a TTEC Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a TTEC Holdings registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 78% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Nem a capacidade da TTEC Holdings para cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT, nem o seu nível de passivo total nos dão confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com facilidade. Tendo em conta os factores acima referidos, pensamos que a dívida da TTEC Holdings apresenta alguns riscos para a empresa. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para a TTEC Holdings que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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