O depósito de Bitcoin (NASDAQ: BTM) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Bitcoin Depot Inc.(NASDAQ: BTM) carrega dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. O primeiro passo ao considerar os níveis de dívida de uma empresa é considerar o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Quanta dívida o depósito de Bitcoin carrega?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o Bitcoin Depot tinha uma dívida de US $ 18.7 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 37.4 milhões em um ano. Mas também tem US $ 29.7 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 11.0 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial do Bitcoin Depot?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que o Bitcoin Depot tinha passivos de US $ 49.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 22.5 milhões com vencimento depois disso. Compensando essas obrigações, tinha dinheiro de US $ 29.7 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US $ 332.0k com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$41,9 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Bitcoin Depot vale 149,1 milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente angariar capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas queremos definitivamente manter os olhos abertos a indicações de que a sua dívida está a trazer demasiado risco. Embora tenha passivos dignos de registo, a Bitcoin Depot também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Agradavelmente, o Bitcoin Depot está a aumentar o seu EBIT mais rapidamente do que o antigo primeiro-ministro australiano Bob Hawke a baixar um copo, ostentando um ganho de 173% nos últimos doze meses. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que irão determinar a capacidade do Bitcoin Depot de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o homem dos impostos possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. O Bitcoin Depot pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Bitcoin Depot produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora a Bitcoin Depot tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um caixa líquido de 11,0 milhões de dólares. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$43m, sendo 156% do seu EBIT. Então, a dívida da Bitcoin Depot é um risco? Não nos parece que seja. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 2 sinais de alerta com o Bitcoin Depot , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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