A Tennant (NYSE:TNC) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Tennant Company(NYSE:TNC) tem dívidas. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até esta ter dificuldade em pagá-la, quer com novo capital, quer com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Tennant

Qual é a dívida da Tennant?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Tennant tinha uma dívida de US $ 201,9 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 302,0 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 117.9 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 84.0 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Tennant

Os últimos dados do balanço mostram que a Tennant tinha passivos de 273,7 milhões de dólares com vencimento no prazo de um ano e passivos de 261,4 milhões de dólares com vencimento posterior. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$117,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$247,6 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$169,6 milhões.

Uma vez que as acções da Tennant negociadas publicamente valem um total de US$2,31 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, existem responsabilidades suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, no futuro.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Tennant tem um rácio de dívida líquida em relação ao EBITDA baixo, de apenas 0,44. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 10,5 vezes. Por isso, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Para além disso, temos o prazer de informar que a Tennant aumentou o seu EBIT em 62%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. Quando se analisa o nível de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Tennant para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Tennant registou um fluxo de caixa livre de 50% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Tennant implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E as boas notícias não ficam por aqui, uma vez que a sua cobertura de juros também apoia essa impressão! Ao fazer um zoom out, a Tennant parece utilizar a dívida de forma bastante razoável; e isso merece a nossa aprovação. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a Tennant está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles não nos parece muito bem...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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