Pensamos que a General Electric (NYSE:GE) pode gerir a sua dívida com facilidade

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a General Electric Company(NYSE:GE) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da General Electric

Qual é a dívida da General Electric?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a General Electric tinha uma dívida de US $ 21.0 bilhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 24.1 bilhões em um ano. No entanto, ela também tinha US $ 20.6 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 391.0 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da General Electric?

Podemos ver no balanço mais recente que a General Electric tinha passivos de US $ 50.9 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 83.6 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma tesouraria de 20,6 mil milhões de dólares e de créditos no valor de 16,5 mil milhões de dólares a vencer no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam 97,4 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau, porque a General Electric tem um valor enorme de 181,2 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar de perto a sua capacidade de pagar a dívida. Com uma dívida líquida praticamente nula, a General Electric tem, de facto, uma dívida muito leve.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A General Electric tem muito pouca dívida (líquida de caixa) e apresenta um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 0,05 e um EBIT de 15,3 vezes a despesa com juros. De facto, em relação aos seus ganhos, a sua carga de dívida parece leve como uma pena. Ainda mais impressionante foi o facto de a General Electric ter aumentado o seu EBIT em 147% em doze meses. Este aumento facilitará ainda mais o pagamento da dívida no futuro. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da General Electric para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Felizmente para todos os accionistas, a General Electric produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos dois anos. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos seus credores.

O nosso ponto de vista

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela General Electric para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com o seu nível de passivo total. Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela General Electric parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a General Electric que deve conhecer antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte a nossa lista de acções de crescimento de caixa líquido sem demora.

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