Estas 4 medidas indicam que a Boise Cascade (NYSE:BCC) está a usar a dívida razoavelmente bem

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a Boise Cascade Company(NYSE:BCC) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Boise Cascade

Qual o montante da dívida da Boise Cascade?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Boise Cascade tinha US $ 445.3 milhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 949.6 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 504.3 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Boise Cascade?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Boise Cascade tinha passivos de US $ 594.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 668.9 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$949,6 milhões em caixa e US$373,7 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$60,3 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Tendo em conta a dimensão da Boise Cascade, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o seu passivo total. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de 5,37 mil milhões de dólares esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Em termos simples, o facto de a Boise Cascade ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

De facto, a graça salvadora da Boise Cascade é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 45% nos últimos doze meses. Quando uma empresa vê os seus ganhos afundarem-se, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Boise Cascade pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. A Boise Cascade pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos três anos mais recentes, a Boise Cascade registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 71% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em mente que a Boise Cascade tem um caixa líquido de US$ 504,3 milhões, bem como mais activos líquidos do que passivos. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$472m, sendo 71% do seu EBIT. Por isso, não estamos preocupados com a utilização da dívida da Boise Cascade. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 4 sinais de alerta para a Boise Cascade (dos quais 1 não pode ser ignorado!) que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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