Boise Cascade (NYSE:BCC) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Boise Cascade Company (NYSE:BCC ) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu recurso à dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Boise Cascade

Qual é a dívida líquida da Boise Cascade?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Boise Cascade tinha US $ 444.8 milhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 1.08 bilhão em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 636.0 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Boise Cascade?

Podemos ver no balanço mais recente que a Boise Cascade tinha passivos de US $ 667.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 640.5 milhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 1,08 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 492,1 milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$265,1 milhões de activos líquidos do que o total de passivos.

Este excedente sugere que a Boise Cascade tem um balanço conservador e poderia provavelmente eliminar a sua dívida sem grande dificuldade. Em suma, a Boise Cascade tem liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

De facto, a graça salvadora da Boise Cascade é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 27% nos últimos doze meses. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. Quando se analisa o nível de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Boise Cascade pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. A Boise Cascade pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos três anos mais recentes, a Boise Cascade registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 68% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Esta liquidez significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em mente que a Boise Cascade tem um caixa líquido de US$ 636,0 milhões, bem como mais activos líquidos do que passivos. A cereja no topo do bolo foi que 68% desse EBIT foi convertido em fluxo de caixa livre, trazendo US$ 754 milhões. Portanto, não temos qualquer problema com a utilização da dívida pela Boise Cascade. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 3 sinais de alerta na Boise Cascade (pelo menos 1 é preocupante) e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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