A DXP Enterprises (NASDAQ: DXPE) tem um balanço patrimonial saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a DXP Enterprises, Inc.(NASDAQ:DXPE) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para DXP Enterprises

Qual é a dívida da DXP Enterprises?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a DXP Enterprises tinha US $ 526.2 milhões de dívida, um aumento de US $ 413.6 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 173,1 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 353,1 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da DXP Enterprises?

De acordo com o último balanço relatado, a DXP Enterprises tinha passivos de US $ 224.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 572.4 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$173,1m, bem como contas a receber no valor de US$353,5m com vencimento a 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$269,9 milhões mais do que o seu dinheiro e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice não é assim tão mau porque a DXP Enterprises vale US$849,9 milhões e, portanto, provavelmente poderia levantar capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a trazer demasiado risco.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A DXP Enterprises tem uma dívida líquida de 2,1 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 2,6 vezes as despesas com juros. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. É importante notar que a DXP Enterprises aumentou o seu EBIT em 43% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da DXP Enterprises para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Analisando os três anos mais recentes, a DXP Enterprises registou um fluxo de caixa livre de 46% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da DXP Enterprises é o facto de parecer ser capaz de aumentar o seu EBIT com confiança. Mas os outros factores que referimos acima não foram tão encorajadores. Mais concretamente, parece ser tão boa a cobrir as despesas com juros com o seu EBIT como as meias molhadas a manter os pés quentes. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a DXP Enterprises está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A DXP Enterprises está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 2 deles são um pouco preocupantes...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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