Aqueles que investiram na KeyCorp (NYSE:KEY) há um ano aumentaram 48%

O investimento passivo em fundos de índice pode gerar rendimentos que correspondem aproximadamente ao mercado global. Mas se escolher as acções individuais certas, pode ganhar mais do que isso. Por exemplo, o preço das acções da KeyCorp(NYSE:KEY) subiu 37% no último ano, superando claramente o retorno do mercado de cerca de 23% (sem incluir dividendos). Os accionistas devem estar satisfeitos com isso. Em contrapartida, os retornos a longo prazo são negativos, uma vez que o preço das acções é 33% inferior ao que era há três anos.

Agora, vale a pena analisar também os fundamentos da empresa, pois isso ajudar-nos-á a determinar se a rendibilidade dos accionistas a longo prazo correspondeu ao desempenho da atividade subjacente.

Ver a nossa análise mais recente da KeyCorp

Embora a hipótese dos mercados eficientes continue a ser ensinada por alguns, está provado que os mercados são sistemas dinâmicos excessivamente reactivos e que os investidores nem sempre são racionais. Uma forma imperfeita, mas razoável, de avaliar a evolução do sentimento em torno de uma empresa é comparar os lucros por ação (EPS) com a cotação das acções.

Durante o último ano, a KeyCorp viu os seus ganhos por ação caírem 56%.

Isto significa que é pouco provável que o mercado esteja a avaliar a empresa com base no crescimento dos lucros. Uma vez que a variação do EPS não parece estar correlacionada com a variação do preço das acções, vale a pena dar uma vista de olhos a outros indicadores.

Na ausência de qualquer melhoria, não nos parece que a sede de dividendos esteja a fazer subir o preço das acções da KeyCorp. As receitas diminuíram efetivamente 14% em relação ao ano passado. Normalmente, isso está associado a uma descida do preço das acções, mas, sejamos realistas, as oscilações do mercado são, por vezes, tão claras como a lama.

Pode ver como os ganhos e as receitas se alteraram ao longo do tempo na imagem abaixo (clique no gráfico para ver os valores exactos).

Consideramos positivo o facto de os insiders terem feito compras significativas no último ano. Dito isto, a maioria das pessoas considera as tendências de crescimento dos ganhos e das receitas como um guia mais significativo para o negócio. Portanto, faz muito sentido verificar o que os analistas acham que a KeyCorp ganhará no futuro (previsões de lucros livres).

E quanto aos dividendos?

É importante considerar o retorno total para o acionista, bem como o retorno do preço das acções, para qualquer ação. O TSR é um cálculo de retorno que contabiliza o valor dos dividendos em dinheiro (assumindo que qualquer dividendo recebido foi reinvestido) e o valor calculado de quaisquer aumentos de capital descontados e spin-offs. Sem dúvida, o TSR dá uma imagem mais completa do retorno gerado por uma ação. Por acaso, o TSR da KeyCorp no último ano foi de 48%, o que excede o retorno do preço das acções mencionado anteriormente. Os dividendos pagos pela empresa aumentaram, assim, o retorno total para o acionista.

Uma perspetiva diferente

Temos o prazer de informar que os accionistas da KeyCorp obtiveram uma rendibilidade total para os accionistas de 48% ao longo de um ano. Naturalmente, isso inclui os dividendos. É melhor do que a rendibilidade anualizada de 1,2% em meia década, o que implica que a empresa está a ter melhores resultados recentemente. Alguém com uma perspetiva otimista poderia considerar a recente melhoria da TSR como um indicador de que a própria empresa está a melhorar com o tempo. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Por exemplo, os riscos - a KeyCorp tem dois sinais de alerta que, na nossa opinião, devem ser tidos em conta.

A KeyCorp não é a única ação que os "insiders" estão a comprar. Por isso, dê uma espreitadela a esta lista gratuita de empresas em crescimento que estão a ser compradas por insiders.

Note-se que os retornos de mercado citados neste artigo reflectem os retornos médios ponderados de mercado das acções atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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