A LCI Industries (NYSE: LCII) está usando muita dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a LCI Industries (NYSE:LCII ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a LCI Industries

Qual é a dívida da LCI Industries?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a LCI Industries tinha uma dívida de US $ 943,5 milhões no final de junho de 2023, uma redução de US $ 1,12 bilhão em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 22,1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 921,4 milhões.

Uma olhada nos passivos da LCI Industries

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a LCI Industries tinha passivos de US $ 441.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.26 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$22,1 milhões e US$299,5 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza US$1,38 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a LCI Industries vale 2,72 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A LCI Industries tem um rácio dívida/EBITDA de 3,4 e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 3,9 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Pior ainda, o EBIT da LCI Industries registou uma descida de 80% no último ano. Se os resultados continuarem a ser assim a longo prazo, não há qualquer hipótese de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da LCI Industries para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os três anos mais recentes, a LCI Industries registou um fluxo de caixa livre de 50% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Analisando a tentativa da LCI Industries de (não) aumentar o seu EBIT, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre não é assim tão má. De um modo geral, pensamos que é justo dizer que a LCI Industries tem dívidas suficientes para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso deve aumentar os retornos, mas, por outro lado, o risco de perda permanente de capital é elevado pela dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta da LCI Industries que deve conhecer.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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