A Tesla (NASDAQ:TSLA) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Tesla, Inc.(NASDAQ: TSLA) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Que risco traz a dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual o montante da dívida da Tesla?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a Tesla tinha uma dívida de US $ 4.66 bilhões, acima dos US $ 2.05 bilhões em um ano. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 29.1 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 24.4 bilhões de caixa líquido.

Um olhar sobre os passivos da Tesla

Podemos ver no balanço mais recente que a Tesla tinha passivos de US $ 28.7 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 14.3 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 29,1 mil milhões de dólares em caixa e 3,70 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 10,2 mil milhões de dólares mais do que a sua tesouraria e as contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Tendo em conta a dimensão da Tesla, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o seu passivo total. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de US$525,2 mil milhões esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Embora tenha passivos dignos de registo, a Tesla também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

A modéstia da sua carga de dívida pode tornar-se crucial para a Tesla se a administração não conseguir evitar uma repetição do corte de 35% no EBIT durante o último ano. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderá eventualmente tornar bastante arriscada mesmo uma dívida modesta. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Tesla pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. A Tesla pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Tesla registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 58% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora seja sempre sensato analisar o passivo total de uma empresa, é muito tranquilizador o facto de a Tesla ter 24,4 mil milhões de dólares em liquidez. Por conseguinte, não estamos preocupados com a utilização da dívida da Tesla. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com a Tesla , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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