다음 시대 에너지 (NYSE :NEE)는 많은 부채를 사용하고있는 것 같습니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 넥스트에라 에너지(NYSE:NEE)는 부채를 비즈니스에 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 자주 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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넥스트에라 에너지는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 NextEra Energy의 부채는 826억 달러로 1년 동안 722억 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 동일합니다.

넥스트에라 에너지의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 넥스트에라 에너지가 1년 이내에 만기가 도래하는 부채는 262억 달러, 그 이후에는 991억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 15억 5,000만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 61억 7,000만 달러가 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,176억 달러 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 1,735억 달러에 비해 상당한 규모이므로 주주들이 넥스트에라 에너지의 부채 사용에 대해 주시해야 한다는 것을 시사합니다. 이는 회사가 급하게 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

넥스트에라 에너지의 부채 비율은 5.8로 다소 높은 편이며, 이는 의미 있는 부채 부담을 의미합니다. 그러나 좋은 소식은 이자보상배율이 2.5배로 상당히 안정적이어서 책임감 있게 의무를 이행할 수 있다는 것입니다. 투자자들이 우려할 수 있는 또 다른 사항은 넥스트에라 에너지의 EBIT가 작년에 16% 감소했다는 점입니다. 이런 식으로 계속 부채를 감당하는 것은 포고 스틱으로 뜨거운 커피를 배달하는 것과 같을 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 당연히 시작해야 할 곳입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 넥스트에라 에너지의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

그러나 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 넥스트에라 에너지는 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만듭니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 넥스트에라 에너지의 순부채 대 EBITDA와 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 실적은 모두 부채 수준에 다소 불편함을 느끼게 합니다. 그리고 이자 커버리지조차도 큰 신뢰를 주지 못합니다. 또한 넥스트에라 에너지와 같은 전기 유틸리티 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 유의해야 합니다. 전반적으로 볼 때 넥스트에라 에너지의 대차대조표는 비즈니스에 상당히 위험해 보입니다. 그래서 우리는 배고픈 새끼 고양이가 주인의 어항에 빠지는 것처럼, 한 번 물면 두 번 부끄러워한다는 말처럼 이 주식에 대해 거의 경계하고 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 넥스트에라 에너지에 대해 알아야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 잠재적으로 심각함)를 확인했습니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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