지니 에너지(NYSE:GNE)의 부진한 실적 그 이상을 바라볼 수 있다고 생각합니다.

(NYSE:GNE) 의 지난주 실적 발표는 주주들에게 깊은 인상을 남기지 못했습니다. 부진한 수익 수치에도 불구하고 손익 계산서의 전반적인 품질에 대해서는 낙관적으로 분석했습니다.

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기업이 이익을 잉여 현금 흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 운영 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비FCF 이익 비율'로 생각할 수 있습니다.

즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 발생주의 비율이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생주의 비율이 상대적으로 높다면 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 특히, 일반적으로 발생률이 높으면 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

지니 에너지의 올해부터 2023년 12월까지의 발생주의 비율은 -0.54입니다. 이는 현금 전환이 매우 우수하며, 작년의 수익이 실제로 잉여 현금 흐름을 상당히 과소평가하고 있다는 것을 의미합니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여현금흐름은 5,300만 달러로, 수익으로 보고한 1,280만 달러를 훨씬 상회했습니다. 지니 에너지의 잉여현금흐름은 작년에 실제로 감소했는데, 이는 생분해되지 않는 풍선처럼 실망스러운 수치입니다. 특히, 이 회사는 신주를 발행하여 기존 주주들의 지분을 희석시키고 향후 수익에 대한 지분을 줄였습니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 지니 에너지의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

회사의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주의 지분 희석을 고려하는 것이 필수적입니다. 공교롭게도 지니 에너지는 작년에 5.2% 더 많은 신주를 발행했습니다. 따라서 이제 각 주식은 수익의 더 적은 부분을 받게 됩니다. 희석을 무시하고 순이익을 축하하는 것은 피자가 한 조각 더 커졌다고 기뻐하지만, 피자가 더 많은 조각으로 잘렸다는 사실은 무시하는 것과 같습니다. 여기를 클릭하면 Genie Energy의 EPS 차트를 볼 수 있습니다.

Genie Energy의 희석이 주당 순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기

Genie Energy는 지난 3년간 수익이 개선되었으며, 그 기간 동안 연평균 17%의 수익이 증가했습니다. 순이익은 지난 12개월 동안 77% 감소했습니다. 하지만 주주들에게는 안타깝게도 주당 순이익은 77% 감소한 더 나쁜 결과를 보였습니다. 따라서 주식 희석이 주주들에게 어느 정도 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.

장기적으로 지니 에너지의 주당 순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 그러나 이익은 증가하는데 주당 순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락한다면 주주들은 별다른 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 주당순이익이 더 중요하다고 말할 수 있습니다.

지니 에너지의 수익 성과에 대한 우리의 견해

결론적으로 Genie Energy는 수익 대비 현금 흐름이 강해 수익의 질이 좋지만 희석으로 인해 주당 순이익이 수익보다 빠르게 감소하고 있습니다. 앞서 언급한 모든 사항을 고려할 때, 지니 에너지의 수익 결과는 다소 보수적인 편이긴 하지만 실제 수익성에 대한 꽤 좋은 가이드가 될 수 있다고 생각합니다. 따라서 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 예를 들어 지니 에너지에 대해 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.

이 도움말에서는 비즈니스에 대한 지침으로서 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하고 있는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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