이 4 가지 측정은 ALLETE (NYSE :ALE)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 알레테(ALLETE, Inc. )(NYSE:ALE)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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알레테는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 알레테의 부채는 17억 9천만 달러로 1년 전 19억 2천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 7,190만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 17억 2,000만 달러에 달합니다.

알레테의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 알레테는 12개월 이내에 미화 3억 7,760만 달러의 부채가 있고 12개월 이후에는 미화 28억 7,700만 달러의 부채가 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 7,190만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1억 3,720만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 30억 4천만 달러 더 많습니다.

이는 시가총액 미화 3.5억 달러에 비해 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구하면 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

알레테의 부채 대 EBITDA 비율은 3.9이며, EBIT가 이자 비용의 2.7배를 충당했습니다. 이를 종합해 보면 부채 수준이 높아지는 것을 원하지는 않지만, 현재의 레버리지를 감당할 수 있다고 생각합니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 올레테의 EBIT가 32% 순조롭게 증가했다는 것입니다. 이러한 성장은 회복탄력성을 높여 부채를 관리할 수 있는 능력을 키우는 우유와 같은 역할을 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 올레트가 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 ALLETE의 잉여현금흐름은 EBIT의 20%로, 예상보다 낮은 수준이었습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 감당하기가 더 어려워집니다.

우리의 견해

알레테의 이자 비용 충당 능력이나 EBITDA 대비 순부채는 더 많은 부채를 감당할 수 있는 능력에 대한 확신을 주지 못했습니다. 하지만 좋은 소식은 EBIT를 쉽게 늘릴 수 있을 것으로 보인다는 점입니다. 또한 알레테와 같은 전기 유틸리티 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목해야 합니다. 앞서 논의한 모든 요소를 고려할 때, 알레테는 부채를 사용하면서 어느 정도 위험을 감수하고 있는 것으로 보입니다. 부채가 수익률을 높일 수는 있지만, 현재 회사는 충분한 레버리지를 가지고 있다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: ALLETE에서 두 가지 경고 신호를 발견했으며 그중 하나는 중요한 경고 신호입니다.

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