Xcel Energy (NASDAQ :XEL)는 많은 부채를 사용하고있는 것 같습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NASDAQ:XEL)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

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부채는 언제 문제가 될까?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

엑셀 에너지의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2025년 3월 말 기준 Xcel Energy의 부채는 1년 전 274억 달러에서 312억 달러로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하는 11억 4천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 301억 달러에 불과합니다.

엑셀 에너지의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Xcel Energy의 12개월 이내 만기 부채가 67.4억 달러, 그 이후 만기 부채가 46.2억 달러임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 11억 4천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 23억 4천만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 미화 495억 달러가 더 많습니다.

이 적자가 실제로 회사의 시가총액인 391억 달러보다 높다는 점을 고려할 때, 주주들은 자녀가 처음으로 자전거를 타는 것을 지켜보는 부모처럼 Xcel Energy의 부채 수준을 주시해야 한다고 생각합니다. 만약 회사가 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 한다면 극심한 희석이 필요할 것입니다.

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수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

엑셀 에너지의 주주들은 높은 순부채 대 EBITDA 비율(5.6)과 이자 비용의 1.9배에 불과한 이자 커버리지라는 이중고에 직면해 있습니다. 즉, 부채가 과중한 것으로 간주할 수 있습니다. 투자자들이 우려하는 또 다른 사항은 작년에 엑셀 에너지의 EBIT가 12% 감소했다는 점입니다. 이런 상황이 계속된다면 부채를 처리하는 것은 화난 집고양이를 여행용 상자에 묶는 것만큼이나 쉬울 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 Xcel Energy가 앞으로도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 엑셀 에너지는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

겉으로 보기에 Xcel Energy의 순부채 대 EBITDA는 주식에 대한 의구심을 갖게 만들었고, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당 하나보다 더 매력적이지 않았습니다. 그리고 총 부채 수준도 큰 신뢰를 불러일으키지 못했습니다. 또한 Xcel Energy가 방어적이라고 여겨지는 전기 유틸리티 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 앞서 언급한 모든 요인을 고려할 때 Xcel Energy는 부채가 너무 많은 것 같습니다. 그런 종류의 위험은 일부에게는 괜찮을 수 있지만 확실히 우리의 배를 띄우지는 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 예를 들어, Xcel Energy에 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)를 발견했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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