사이아(NASDAQ:SAIA)의 실적을 둘러싼 우려들

(NASDAQ:SAIA)가 지난주 양호한 실적을 발표했음에도 주가는 급등하지 않았습니다. 투자자들은 몇 가지 우려되는 근본적인 요인에 대해 걱정하고 있다고 생각합니다.

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사이아의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

금융 전문가라면 이미 알고 있겠지만, 현금 흐름의 발생 비율은 기업의 잉여 현금 흐름(FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름이 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.

즉, 잉여현금흐름비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 신호입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않음을 나타내므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

2024년 3월까지 1년간 사이아의 발생 비율은 0.32였습니다. 안타깝게도 이는 잉여현금흐름이 법정 이익보다 훨씬 적다는 것을 의미하며, 이는 이익의 지표로서의 유용성을 의심하게 만듭니다. 3억 6,950만 달러의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 2억 3,000만 달러를 소진한 것으로 나타났습니다. 한 가지 주목할 점은 1년 전 Saia가 4,700만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점입니다.

그렇다면 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 어떤 전망을 내놓을지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

Saia의 수익성에 대한 우리의 견해

위에서 살펴본 바와 같이 사이아의 수익은 일부 투자자들이 우려할 수 있는 잉여 현금 흐름에 의해 뒷받침되지 않았다고 생각합니다. 결과적으로 사이아의 기본 수익력이 법정 이익보다 낮을 수 있다고 생각합니다. 하지만 좋은 소식은 지난 3년 동안의 주당순이익 성장률이 매우 인상적이었다는 것입니다. 물론 수익 분석에 있어서는 이제 막 표면을 드러냈을 뿐이며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 따라서 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 사이아에는 두 가지 경고 신호 (잠재적으로 심각한 경고 신호는 한 가지)가 있습니다.

이 노트에서는 사이아의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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