건강 점검: Air T는 얼마나 신중하게 부채를 사용합니까 (NASDAQ :AIRT)?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 Air T, Inc.(NASDAQ:AIRT)는 부채를 안고 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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Air T의 순부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 Air T의 부채는 1억 1,080만 달러로 1년 전 1억 4,190만 달러에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 481만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 9,600만 달러입니다.

에어티의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 Air T는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 4480만 달러, 그 이후에는 9690만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 481만 달러의 현금과 1850만 달러 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래합니다. 따라서 부채는 총 1억 1,840만 달러로 현금과 단기 채권을 합친 것보다 더 많습니다.

이 적자는 5450만 달러 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 우리는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국, Air T는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Air T는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

12개월 동안 Air T는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 29%에 해당하는 2억 8,900만 달러의 수익을 기록했습니다. 운이 좋으면 수익성 있는 기업으로 성장할 수 있을 것입니다.

주의 사항

Air T는 탑라인을 꽤 능숙하게 성장시켰지만, 냉정하게 말하면 EBIT 라인에서 손실을 보고 있다는 것입니다. EBIT 손실은 무려 570만 달러에 달했습니다. 막대한 부채와 함께 고려할 때 이 회사에 대한 확신이 들지 않습니다. 주식에 너무 큰 관심을 갖기 전에 단기적으로 강력한 개선이 이뤄지는 것을 보고 싶습니다. 예를 들어, 작년의 1400만 달러 손실이 반복되는 것을 보고 싶지 않습니다. 그리고 그때까지는 위험한 주식이라고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. Air T에서 두 가지 경고 신호 (적어도 한 가지 이상은 우려되는 신호)를 확인했으며 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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