밀리콤 인터내셔널 셀룰러 (나스닥 :TIGO) 부채 사용은 위험한 것으로 간주 될 수 있습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 Millicom International Cellular S.A.(NASDAQ:TIGO)가 부채를 가지고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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밀리콤 인터내셔널 셀룰러는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 Millicom International Cellular의 부채는 66억 2천만 달러로 1년 동안 69억 9천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 6억 2,200만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 60억 달러에 달합니다.

밀리콤 인터내셔널 셀룰러의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표를 보면, 밀리콤 인터내셔널 셀룰러는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 3.20억 달러, 그 이후에는 미화 7.65억 달러의 부채를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 반면에 6억 2,200만 달러의 현금과 6억 3,800만 달러 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래합니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 95억 8,800만 달러 더 많습니다.

이 적자는 42억 2천만 달러 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 밀리콤 인터내셔널 셀룰러는 채권자들이 상환을 요구할 경우 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버)을 얼마나 쉽게 감당할 수 있는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

밀리콤 인터내셔널 셀룰러의 EBITDA 대비 부채 비율(3.0)은 어느 정도 부채를 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 1.6으로 매우 낮아 레버리지가 높음을 나타냅니다. 이는 상당 부분 회사의 감가상각비와 상각비가 상당하기 때문이며, 이는 EBITDA가 수익에 대한 매우 관대한 척도이며 부채가 생각보다 더 큰 부담일 수 있음을 의미합니다. 최근 들어 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 밀리콤 인터내셔널 셀룰러의 EBIT가 8.3% 개선되어 수익 대비 부채 수준이 점차 낮아지고 있다는 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성이 밀리콤 인터내셔널 셀룰러가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

그러나 기업이 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문에 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요합니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 밀리콤 인터내셔널 셀룰러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 21%에 불과해 예상보다 낮았습니다. 부채를 상환하는 데 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

겉으로 보기에는 밀리콤 인터내셔널 셀룰러의 이자 부담으로 인해 주식에 대한 의구심이 들었고, 총 부채 수준은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당 하나보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 저희를 더욱 낙관적으로 만들었습니다. 저희는 밀리콤 인터내셔널 셀룰러가 대차대조표의 건전성을 고려할 때 매우 위험하다고 생각합니다. 따라서 우리는 배고픈 새끼 고양이가 주인의 어항에 빠지는 것처럼 이 주식에 대해 '한 번 물면 두 번 부끄러워한다'는 속담처럼 경계하고 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 밀리콤 인터내셔널 셀룰러에서 발견한 두 가지 경고 신호 (무시해서는 안 되는 경고 신호 1가지 포함 )에 대해 알아보세요.

모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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