데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NYSE:UI)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주식을 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많은 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
유비퀴티의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 유비퀴티의 부채는 2024년 12월 기준 4억 5,500만 달러로 1년 전의 9억 9,460만 달러에서 감소했습니다. 반대로 현금 1억 3,310만 달러를 보유하고 있어 순부채는 약 2억 7,240만 달러입니다.
유비퀴티의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 유비퀴티는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4억 3,230만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 4억 6,100만 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1억 3,310만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1억 6,790만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 미화 5억 9,230만 달러 더 많습니다.
상장된 유비쿼티 주식의 가치가 총 236억 달러에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 순부채가 거의 없는 유비쿼티는 실제로 매우 가벼운 부채를 가지고 있습니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
유비퀴티의 순부채 대 EBITDA 비율은 0.44에 불과합니다. 그리고 이자 비용의 무려 10.4배에 달하는 EBIT를 충당하고 있습니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협받는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 또한 유비퀴티는 작년에 EBIT가 13% 증가하여 부채 부담을 더 쉽게 감당할 수 있게 되었다는 점도 주목할 만합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성이 유비퀴티가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 유비쿼티는 EBIT의 58%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 비슷합니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
우리의 견해
좋은 소식은 유비퀴티가 EBITDA를 기반으로 부채를 처리할 수 있는 능력을 입증했다는 점이며, 이는 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 합니다. 이자를 감당할 수 있는 능력도 매우 고무적이기 때문에 좋은 소식의 시작에 불과합니다. 자세히 들여다보면 유비퀴티는 부채를 상당히 합리적으로 사용하는 것 같습니다. 결국, 합리적인 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 배울 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 유비퀴티의 경우 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 확인했습니다.
결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.