Arrow Electronics (NYSE :ARW) 건전한 대차 대조표가 있습니까?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Arrow Electronics, Inc.(NYSE:ARW)도 부채를 활용합니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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Arrow Electronics의 부채는 얼마인가요?

아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월에 Arrow Electronics의 부채는 38억 1,000만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 그러나 미화 218.1억 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 35.9억 달러로 더 적습니다.

애로우 일렉트로닉스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Arrow Electronics는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 132억 달러, 그 이후에는 266억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 미화 218.1억 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미화 122억 달러 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 33억 9,000만 달러 더 많습니다.

이 적자는 그리 나쁘지 않은데, Arrow Electronics의 가치가 미화 66억 2,000만 달러이므로 필요한 경우 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문입니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

Arrow Electronics의 순부채는 EBITDA의 2.0배로 매우 합리적인 수준이며, 지난해 EBIT는 이자 비용의 5.8배에 불과했습니다. 이러한 수치가 놀랍지는 않지만, 회사의 부채 비용이 실질적인 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 주주들은 작년에 Arrow Electronics의 EBIT가 23% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 감소세가 계속된다면 부채 상환은 비건 컨벤션에서 푸아그라를 판매하는 것보다 더 어려워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Arrow Electronics의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 Arrow Electronics의 잉여현금흐름은 EBIT의 16%에 불과했는데, 이는 고무적이지 않은 실적입니다. 이러한 저조한 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.

우리의 견해

Arrow Electronics의 EBIT 성장률은 실망스럽다고 말할 수 있습니다. 하지만 이자 비용으로 이자 비용을 충당할 수 있는 능력은 그리 걱정할 만한 수준은 아닙니다. 전반적으로 Arrow Electronics는 대차대조표에 실질적인 위험이 있을 정도로 충분한 부채를 보유하고 있다고 보는 것이 타당하다고 생각합니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 보상을 받을 수 있지만, 이 부채의 단점은 영구적인 손실의 위험이 더 크다는 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 실례로 Arrow Electronics에서 주의해야 할 3가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 2개는 잠재적으로 심각한 수준입니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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