워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 Viasat, Inc.(NASDAQ:VSAT)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
비아샛의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 현재 Viasat의 부채는 72억 6천만 달러로 1년 동안 29억 9천만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 반대로 16억 5,000만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 56억 6,000만 달러입니다.
비아샛의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 비아샛은 12개월 이내에 미화 13.8억 달러의 부채가 있고, 12개월 이후에는 미화 101억 달러의 부채가 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 16억 5천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 14억 5천만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 84억 1천만 달러 더 많습니다.
이러한 부채는 마치 어린아이가 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 것처럼 20억 2천만 달러 규모의 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국, 비아샛은 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성이 시간이 지남에 따라 비아샛이 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 Viasat은 EBIT 수준에서 수익을 내지 못했지만 매출이 52% 성장하여 38억 달러에 달했습니다. 운이 좋다면 수익성 있는 회사로 성장할 수 있을 것입니다.
주의 사항
최고 매출 성장에도 불구하고, 비아샛은 작년에 여전히 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 5,800만 달러에 달했습니다. 이 정보를 앞서 언급한 상당한 부채와 결합하면 이 주식에 대해 매우 주저하게 됩니다. 물론 약간의 운과 좋은 실행으로 상황을 개선할 수 있을지도 모릅니다. 그럼에도 불구하고 지난 12개월 동안 9억 6,900만 달러의 현금이 증발했고 유동 자산이 많지 않다는 점을 고려할 때 이 주식에 베팅하지 않을 것입니다. 따라서 이 주식은 마스크를 쓰고 더러운 개 공원을 걷는 것과 같이 위험하다고 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 저희는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 우려스러운 신호)를 확인했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.