최근 가격 변동과 거버넌스 우려로 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)를 재평가할 때인가?

슈퍼 마이크로 컴퓨터가 여전히 매력적인 가격인지 여부를 빠르게 이해하려면 헤드 라인을 지나서 오늘날 주식에 대한 숫자가 실제로 의미하는 바에 집중하는 것이 도움이됩니다.

최근 주가는 26.75달러로 마감했으며 지난 30일 동안 20.3%의 수익률을 기록했지만, 7일 동안 5.8%, 1년 동안 25.3% 하락했고 3년 수익률과 5년 수익률은 602.1%로 매우 큰 폭의 하락세를 보였음에도 불구하고 주가는 26.75달러로 마감했습니다.

최근 보도에서는 슈퍼 마이크로 컴퓨터가 기술 하드웨어 및 데이터 인프라의 광범위한 주제에 어떻게 부합하는지에 초점을 맞추었으며, 이는 심리와 가격 움직임이 빠르게 변화하는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. 이러한 맥락이 중요한 이유는 섹터에 대한 기대치 변화와 기업별 상황이 투자자들이 동일한 밸류에이션 지표를 해석하는 방식에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다.

Simply Wall St의 6점 평가 프레임워크에서 슈퍼마이크로컴퓨터는 평가 점수에서 보듯이 6점 만점 중 5점을 받았습니다. 다음 섹션에서는 오늘날 다양한 가치 평가 방법이 나타내는 바를 비교한 다음, 이러한 방법을 보다 명확한 장기적 가치 관점으로 통합하는 방법으로 마무리하겠습니다.

슈퍼마이크로컴퓨터의 지난해 수익률이 -25.3%로 동종 업계에 비해 뒤처지는 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: 슈퍼마이크로 컴퓨터 할인현금흐름(DCF) 분석

현금흐름할인법(DCF) 모델은 미래 현금흐름을 예측한 다음 이를 다시 하나의 현재 가치 수치로 할인하여 기업의 현재 가치를 추정합니다.

슈퍼마이크로컴퓨터의 경우, 약 3억 9,395만 달러의 최근 12개월 잉여현금흐름을 기준으로 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용한 모델을 사용했습니다. 애널리스트는 초기 몇 년 동안의 잉여현금흐름 추정치를 명시적으로 제공하며, Simply Wall St는 더 멀리 추정하여 전체 10년 경로를 구축합니다. 이 프레임워크에 따르면 2035년의 예상 잉여현금흐름은 약 26억 2,000만 달러이며, 현재 달러로 환산하면 할인 후 10억 9,000만 달러가 조금 넘습니다.

이러한 할인된 현금흐름을 모두 합치면 이 모델은 주당 43.58달러의 내재가치를 추정할 수 있습니다. 최근 주가인 26.75달러와 비교하면 이 DCF 관점에 따르면 주가가 38.6% 저평가되어 있음을 의미합니다.

결과: 저평가됨

할인현금흐름(DCF) 분석에 따르면 슈퍼마이크로컴퓨터는 38.6% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 저평가된 우량 주식 54개를 더 찾아보세요.

슈퍼마이크로 컴퓨터의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 슈퍼마이크로 컴퓨터 가격 대비 수익

수익성이 좋은 기업의 경우, 주가수익비율은 1달러의 수익에 대해 얼마를 지불하고 있는지 확인할 수 있는 유용한 방법입니다. 이는 장기적인 주주 수익률의 핵심 동인이 되는 경향이 있습니다. P/E가 높거나 낮으면 시장이 미래 성장에 대해 기대하는 것과 투자자가 해당 수익에 대해 얼마나 위험을 감수하고 있는지를 반영하는 경우가 많습니다.

슈퍼마이크로컴퓨터는 현재 18.40배의 P/E로 거래되고 있습니다. 이는 광범위한 기술 산업 평균 P/E인 23.36배보다 낮고, 피어 그룹 평균인 44.74배보다 훨씬 낮은 수준입니다. 표면적으로는 많은 비교 대상 기업보다 수익 배수가 낮다는 것을 의미합니다.

슈퍼마이크로컴퓨터의 적정 주가수익비율은 49.32배입니다. 이는 시장이 회사의 수익 성장 프로필, 업종, 이익률, 시가총액 및 주요 리스크와 같은 요소를 완전히 반영할 경우의 주가수익비율을 독자적으로 추정한 것입니다. 공정 배율은 광범위한 피어 또는 업계 평균을 사용하는 것이 아니라 이러한 회사별 동인을 조정하기 때문에 합리적인 배수가 무엇인지에 대해 보다 맞춤화된 시각을 제공할 수 있습니다. 49.32배와 현재 18.40배를 비교하면 해당 주식이 적정 주가수익비율 내재 수준 이하에서 거래되고 있음을 알 수 있습니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만 실제 기회는 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 상위 17개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 슈퍼 마이크로 컴퓨터 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 바로 내러티브를 통해 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 추정 공정가치, 미래 수익, 수익 및 마진에 대한 명확한 스토리를 부여할 수 있습니다.

Simply Wall St의 내러티브는 회사에 대한 구조화된 시각입니다. 여러분이 믿는 비즈니스 스토리를 설명하고, 그 스토리를 구체적인 예측에 연결한 다음, 헤드라인의 배수에만 의존하지 않고 이러한 가정에 따른 공정 가치를 확인할 수 있습니다.

커뮤니티 페이지에서 수백만 명의 투자자가 슈퍼마이크로컴퓨터에 대한 이러한 내러티브를 공유하고 있습니다. 예를 들어, 매출 성장, 이익 마진, 주식이 거래될 수 있는 P/E에 대한 다양한 가정에 따라 16달러 정도의 공정 가치를 부여하는 신중한 견해와 55달러에 가까운 강세 견해를 볼 수 있습니다.

각 내러티브는 공정 가치를 현재 주가와 비교하고, 새로운 뉴스나 수익이 추가되면 자동으로 업데이트되며, 슈퍼마이크로컴퓨터가 실제로 믿고 있는 스토리에 비해 비싸거나 싸게 보이는지 여부를 간단하고 시각적으로 고려할 수 있는 방법을 제공하기 때문에 의사 결정에 중요한 역할을 합니다.

하지만 슈퍼마이크로 컴퓨터의 경우, 두 가지 대표적인 슈퍼마이크로 컴퓨터 내러티브의 미리 보기를 통해 정말 쉽게 이해할 수 있도록 도와드리겠습니다:

슈퍼 마이크로 컴퓨터 강세 사례

이 강세 내러티브의 공정한 가치: US$74.53

이 공정 가치에 대한 내재 할인: 최근 US$26.75 주가를 기준으로 내러티브 공정 가치보다 약 64% 낮습니다.

사용된 매출 성장 가정: 50%

• 2025년 매출 230억~250억 달러, 2026년 매출 400억 달러를 예상하는 경영진 가이던스에 크게 의존하며, 신규 데이터센터 구축에서 직접 액체 냉각이 핵심적인 역할을 할 것으로 예상됩니다.
• 숏 셀러 보고서 이후 새로운 감사인과 특별 위원회의 임명을 강조하고, 2024 회계연도와 2025년 첫 두 분기에 대한 조정 및 수정된 서류 제출에 대한 기대치를 제시합니다.
• 2028년까지 매출이 약 500억 달러에 달할 것으로 가정하고, 순이익률 6.64%, 주가수익비율 20배를 적용하여 3년 전망 시 약 74.70달러, 5년 전망 시 약 126.52달러의 공정가치를 추정했습니다.

🐻 슈퍼 마이크로 컴퓨터 베어 케이스

이 신중한 내러티브의 공정 가치: US$26.00

이 공정 가치에 대한 내재된 프리미엄: 최근 주가 26.75달러를 기준으로 내러티브 공정 가치보다 약 3% 높습니다.

매출 성장 가정 사용: 15.05%

• 에너지 효율적인 고밀도 서버, 액체 냉각, 주요 칩 제조업체와의 관계를 과거 성장의 배경으로 삼아 AI 인프라에서 슈퍼마이크로컴퓨터의 입지에 중점을 둡니다.
• 힌덴버그 리서치 보고서에서 제기된 문제와 Ernst & Young의 감사 사임 등 거버넌스에 대한 우려를 제시하며, 저자는 이를 재무 보고 및 통제와 관련된 심각한 경고 신호로 간주합니다.
• 지배구조 문제가 해결되지 않을 경우 규제 조사, 과징금, 자금 조달 문제 또는 상장 위험과 같은 잠재적 결과를 지적하고 신뢰 회복을 위해 의미 있는 개혁과 더 강력한 감독이 필요하다고 주장합니다.

이 두 가지 내러티브는 서로 반대편에 서 있습니다. 이러한 맥락을 파악하면 어떤 가정이 주식에 대한 자신의 견해, 위험 및 장기적인 잠재력에 더 가깝게 느껴지는지 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.

이러한 결과가 장기 성장, 위험, 밸류에이션과 어떻게 연결되는지 확인하려면 Simply Wall St에서 슈퍼 마이크로 컴퓨터에 대한 전체 커뮤니티 내러티브를 확인하세요. 관심 목록이나 포트폴리오에 추가하면 스토리가 발전할 때 알림을 받을 수 있습니다.

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