최근의 AI 분위기 변화 이후 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)를 재고해야 할 때인가요?

• 이 글에서는 약 30.85달러의 슈퍼마이크로 컴퓨터가 매력적인 가격인지 아니면 잠재적 가치 함정인지 현재 주가가 시사하는 바를 고려하여 살펴봅니다.
• 주가는 지난 1년 동안 약 31.1% 하락한 반면 3년 수익률은 87.2%, 5년 수익률은 약 7배입니다. 최근에는 7일간 8.0% 하락한 후 지난 한 달 동안 8.0% 상승했습니다.
• 최근 헤드라인은 AI 인프라 공급업체에 대한 심리의 변화와 향후 수요에 대한 시장의 기대치가 어떻게 재조정되었는지에 초점을 맞추고 있습니다. 동시에 논평가들은 성장 스토리에 대한 열정이 얼마나 빠르게 이동할 수 있는지를 강조하며 슈퍼마이크로컴퓨터 주가의 급등락을 설명하는 데 도움을 주고 있습니다.
• 이러한 맥락에서 현재 슈퍼마이크로컴퓨터의 밸류에이션 점수는 6점 만점에 4점입니다. 다음 섹션에서는 이 점수의 배경이 되는 주요 밸류에이션 접근법을 살펴보고, 시장이 간과하고 있을 수 있는 부분을 생각하기 위한 광범위한 프레임워크로 결론을 맺습니다.

슈퍼마이크로컴퓨터의 지난 1년간 수익률 -31.1%가 왜 동종 업체보다 뒤처지는지 알아보세요.

접근법 1: 슈퍼마이크로 컴퓨터 할인현금흐름(DCF) 분석

현금흐름할인법(DCF) 모델은 미래의 예상 현금 흐름을 필요한 수익률을 사용하여 현재로 할인하여 현재 비즈니스의 가치를 추정합니다.

슈퍼마이크로컴퓨터의 경우, 사용된 모델은 $ 단위의 현금 흐름 예측을 기반으로 하는 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 6,890.86백만 달러의 손실이며, 분석가들은 2029년까지 명시적인 예측을 제공하며, Simply Wall St는 2035년까지 더 멀리 추정합니다. 이러한 예측 내에서 잉여 현금 흐름은 작은 플러스 수준에서 수억 달러로 변화하여 모델에 따르면 2035년에는 27억 7,215만 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

이러한 모든 예상 현금 흐름을 현재가치로 할인하면 예상 내재가치는 주당 약 34.48달러가 됩니다. 현재 주가가 약 30.85달러인 것과 비교하면 모델 결과에 따르면 주식이 약 10.5% 할인된 가격에 거래되고 있으며, 이는 현금 흐름 모델의 가정 내에서 약간의 잠재적 상승 여력이 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 슈퍼마이크로컴퓨터는 10.5% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 52개의 우량 저평가 주식을 더 찾아보세요.

슈퍼마이크로 컴퓨터의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 슈퍼마이크로 컴퓨터 가격과 수익 비교

수익성 있는 회사의 경우, 주가수익비율은 주식에 대해 지불하는 금액과 회사가 창출하는 수익을 연결하는 간단한 방법입니다. 이는 일반적으로 장기 수익률의 핵심 동인입니다.

"정상적인" P/E는 수익이 얼마나 빨리 성장할 것으로 예상되는지, 그리고 그 수익이 얼마나 위험하다고 인식되는지에 따라 달라집니다. 예상 성장률이 높거나 인지된 위험이 낮으면 P/E가 높아질 수 있고, 성장률이 느리거나 위험이 높으면 일반적으로 P/E가 낮아집니다.

슈퍼 마이크로 컴퓨터는 현재 14.87배의 P/E에 거래되고 있습니다. 이는 광범위한 기술 산업 평균 P/E인 22.68배보다 낮고, 피어 그룹 평균인 55.74배보다 훨씬 낮은 수준입니다. 또한 Simply Wall St는 수익 성장 프로필, 업종, 이익률, 시가총액 및 주요 리스크 등의 요소를 반영하여 슈퍼 마이크로 컴퓨터에 대해 48.80배의 독점적인 "공정 비율"을 계산합니다.

이 공정 비율은 일반적으로 광범위한 그룹 평균이 아닌 회사별 동인에 P/E를 고정하기 때문에 피어 또는 해당 섹터와의 단순 비교보다 더 맞춤화되어 있습니다. 현재 주가수익비율 14.87배를 기준으로 할 때 공정 주가수익비율 48.80배는 해당 주식이 이 프레임워크가 의미하는 것보다 낮게 거래되고 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도의 상위 18개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 슈퍼 마이크로 컴퓨터 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 이제 내러티브를 통해 공정 가치, 미래 수익, 수익 및 마진과 같은 특정 수치에 슈퍼 마이크로 컴퓨터에 대한 나만의 이야기를 첨부한 다음 실시간 데이터와 뉴스가 도착하면 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 이를 추적할 수 있는 간단한 방법을 소개해드리겠습니다.

내러티브는 슈퍼마이크로컴퓨터의 AI 기회, 고객 집중도, 지배구조 리스크, 마진 프로필이 어떻게 전개될 것이라고 생각하는지 설명한 다음, 이러한 견해를 현재 가격과 비교할 수 있는 예측 및 공정 가치와 연결하여 주식이 비싸거나 싸게 보이는지 판단하는 데 도움을 주는 구조화된 회사 설명입니다.

Simply Wall St의 내러티브는 새로운 수익, 헤드라인 또는 가이던스가 추가되면 자동으로 업데이트되므로 고정된 모델에 얽매이지 않습니다. 또한 한 투자자는 법률 및 집중 리스크를 기준으로 공정가치를 16달러 정도로 설정하고, 다른 투자자는 AI 파트너십과 DCBBS 도입이 시간이 지남에 따라 매출과 수익 증가를 뒷받침할 것이라는 전망에 따라 55달러 이상으로 설정하는 등 매우 다른 공정가치를 나란히 볼 수도 있습니다.

하지만 슈퍼마이크로 컴퓨터의 경우, 두 가지 주요 슈퍼마이크로 컴퓨터 내러티브의 미리 보기를 통해 정말 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다:

슈퍼 마이크로 컴퓨터 불 케이스

이 내러티브의 공정 가치: US$74.53

마지막 종가 대비 내재 할인: 저자의 가정에 따라 공정 가치보다 약 58.6% 낮습니다.

모델에 사용된 매출 성장률: 50%

• 2025년 매출 230억~250억 달러, 2026년 400억 달러 달성에 대한 확신, 직접 액체 냉각이 데이터센터 수요를 지원할 것으로 예상되는 경영 지침에 크게 의존함.
• 슈퍼마이크로컴퓨터를 핵심 AI 인프라 공급업체로 보고 데이터센터, 클라우드, 5G, 스토리지 전반에서 NVIDIA, AMD, xAI, 인텔과의 파트너십을 강조합니다.
• 2028년까지 50%의 매출 성장률, 6.64%의 순이익률, 20배의 전방 주가수익비율을 적용하여 주당 74.53달러를 적정 가치로 제시하며, 저자는 이를 보수적인 시각으로 접근합니다.

🐻 슈퍼 마이크로 컴퓨터 베어 사례

이 내러티브의 공정 가치: US$24.50

최종 종가 대비 내재 프리미엄: 작성자의 가정에 따라 해당 공정가치보다 약 20.6% 높습니다.

모델에 사용된 수익 성장률: 5.67%

• 최근의 AI 기반 매출 성장이 강력하다는 점을 인정하지만, 저자는 가격 압력, 높은 투입 및 배송 비용, 최신 냉각 시스템 비용과 관련된 총 마진 하락에 초점을 맞추고 있습니다.
• 한 고객이 2026 회계연도 2분기 매출의 약 63%를 담당하는 등 고객 집중도가 매우 높다는 점을 지적하며, 이것이 낮은 밸류에이션 배수를 정당화한다고 주장합니다.
• 제한된 중국 고객에 대한 불법 판매 혐의와 관련된 거버넌스 및 법적 리스크에 초점을 맞추고, 잠재적인 법무부 조사에 대한 확률 가중 시나리오를 사용하여 약 18~35달러의 공정 가치 범위와 주당 약 24.50달러의 중간 지점을 지지합니다.

더 넓은 커뮤니티에서 총 9개의 슈퍼마이크로 컴퓨터 내러티브가 존재하며, 6명은 이 주식이 저평가되었다고 주장하고 3명은 고평가되었다고 보고 있어 단일 합의된 의견은 없습니다. 이러한 다양한 견해는 이미 다룬 DCF 결과 및 P/E 확인과 함께 유용한 맥락입니다. 성장, 마진, 법적 위험 및 고객 집중도에 대한 가정 중 어떤 가정이 가장 현실에 가깝다고 생각하는지 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.

이러한 결과가 장기 성장, 리스크, 밸류에이션과 어떻게 연결되는지 확인하려면 Simply Wall St에서 슈퍼 마이크로 컴퓨터에 대한 전체 커뮤니티 내러티브를 확인하세요. 관심 목록이나 포트폴리오에 추가하면 스토리가 발전할 때 알림을 받을 수 있습니다.

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