워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 Insight 엔터프라이즈(NASDAQ:NSIT)도 부채를 사용합니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 것입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
인사이트 기업은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 기준 인사이트 엔터프라이즈의 부채는 11억 7천만 달러로 1년 전 9억 3,920만 달러에서 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 2억 6,870만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 9,360만 달러로 더 적습니다.
인사이트 엔터프라이즈의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Insight 엔터프라이즈는 12개월 이내에 미화 33.7억 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 11.8억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 2억 6,870만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 36억 9,900만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 593.1억 달러 더 많습니다.
물론 인사이트 엔터프라이즈의 시가총액은 60억 6,000만 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 그렇긴 하지만 대차대조표가 더 나빠지지 않도록 계속 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
인사이트 엔터프라이즈의 EBITDA 대비 순부채 비율은 1.8로, 부채에 대해 신중하게 관리하고 있다고 볼 수 있습니다. 또한 이자보상배율이 10.5배에 달해 더욱 안심할 수 있습니다. 인사이트 엔터프라이즈는 작년에 EBIT를 3.2% 증가시켰습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채와 관련해서는 긍정적입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Insight 엔터프라이즈가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 기업이 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문에 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요합니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년 동안 인사이트 엔터프라이즈는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 61%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
우리의 견해
좋은 소식은 인사이트 엔터프라이즈가 이자 비용을 EBIT로 충당할 수 있는 능력을 입증한 것이 마치 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 또한 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환한 것도 긍정적이라고 생각했습니다. 앞서 언급한 모든 요소를 종합해 볼 때, 인사이트 엔터프라이즈는 부채를 상당히 편안하게 처리할 수 있다는 점을 알 수 있습니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차 대조표를 모니터링할 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 인사이트 엔터프라이즈에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.