최근 시장은 Aviat Networks, Inc.(NASDAQ:AVNW)가 발표한 견조한 실적에 압도당하는 듯 보였습니다. 우리의 분석에 따르면 투자자들이 알아야 할 몇 가지 희망의 이유가 있습니다.
기업의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주의 이익이 희석되는 것을 고려하는 것이 필수적입니다. 공교롭게도 아비아트 네트웍스는 작년에 9.8%의 신주를 더 발행했습니다. 따라서 이제 각 주식은 수익의 더 적은 부분을 받게 됩니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익에 대해 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자를 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. 이 링크를 클릭하여 아비아트 네트웍스의 과거 주당순이익 성장률을 확인해 보세요.
희석은 Aviat Networks의 주당 순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?
Aviat Networks의 순이익은 지난 3년 동안 매년 87%씩 감소했습니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 수익이 7.1% 증가했다는 것입니다. 하지만 주당순이익은 그다지 인상적이지 않았고 같은 기간 동안 거의 제자리걸음을 했습니다. 따라서 희석이 주주 수익에 영향을 미치고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다.
장기적으로는 주당 순이익 성장이 주가 상승으로 이어져야 합니다. 따라서 아비아트 네트웍스가 지속적으로 주당순이익을 늘릴 수 있다면 주주들에게는 분명 긍정적인 일이 될 것입니다. 하지만 다른 한편으로는 수익(주당순이익이 아닌)이 개선되고 있다는 사실을 알게 된다면 그다지 반갑지 않을 것입니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 EPS가 더 중요하다고 말할 수 있습니다.
그렇다면 애널리스트들이 미래 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
이러한 희석과 함께 지난 12개월 동안 수익이 미화 1,000만 달러 감소한 비정상적인 항목으로 인해 Aviat Networks의 수익이 감소했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 비정상적인 항목으로 인해 회사 수익이 감소하는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. Aviat Networks에서 이러한 비정상적인 비용이 반복되지 않는다면 다른 모든 조건이 동일하다면 내년에는 수익이 증가할 것으로 예상됩니다.
Aviat 네트웍스의 수익 성과에 대한 우리의 견해
요약하자면, Aviat Networks는 비정상적인 항목으로 인해 수익에 타격을 입었고, 이러한 항목이 없었다면 더 많은 수익을 올렸을 것입니다. 그러나 다른 한편으로는 회사가 더 많은 주식을 발행했기 때문에 주식을 더 많이 사지 않으면 각 주주는 수익의 일부를 더 적게 가져가게 됩니다. 앞서 언급한 사항을 고려할 때, 저희는 아비엇 네트웍스의 수익이 회사의 기본 수익성을 합리적으로 반영한 것이라고 생각하지만, 더 깨끗한 결과를 본다면 이러한 결론에 확신을 가질 수 있을 것입니다. 이러한 점을 고려할 때 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 심플리 월스트리트에서는 Aviat Networks에 대한 두 가지 경고 신호를 발견했으며, 이러한 경고 신호에 주목할 가치가 있다고 생각합니다.
이 글에서는 비즈니스에 대한 지침으로서 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.