애플의 2025년 기업가치는 다년간의 강력한 랠리 이후에도 여전히 합리적일까요?

• 애플이 현재 수준에서 여전히 매수할 만한 종목인지 궁금하다면 혼자가 아닙니다. 이 글에서는 기본 가치에 대한 수치가 말하는 바에 초점을 맞출 것입니다.
• 작년 한 해 동안 주가는 16.1% 상승했으며, 지난 한 달 동안 3.9%, 현재까지 15.1% 상승했습니다. 이는 3년 동안 100.4%, 5년 동안 135.6% 상승한 애플의 장기적인 상승세를 이어가고 있습니다.
• 최근 투자자들은 Apple이 서비스 생태계를 확장하고 금융 서비스 및 온 디바이스 AI와 같은 분야로 진출하는 데 집중하고 있습니다. 이 두 가지 모두 장기적인 핵심 성장 동력으로 여겨지고 있습니다. 동시에 지속적인 규제 조사와 소비자 하드웨어에 대한 글로벌 수요의 변화로 인해 향후 위험과 보상에 대한 시장 가격이 형성되고 있습니다.
• 현재 Apple은 밸류에이션 점검에서 6점 만점에 1점에 불과합니다. 이는 대부분의 전통적인 척도로 볼 때 명백하게 저평가되어 있지 않다는 것을 의미합니다. 다음에서는 이 점수의 이면에 있는 다양한 가치 평가 접근법을 살펴보고, Apple의 실제 가치를 보다 총체적으로 생각해 보겠습니다.

Apple은 밸류에이션 조사에서 1/6에 불과한 점수를 받았습니다. 전체 밸류에이션 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인해 보세요.

접근 방식 1: Apple 할인 현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 미래에 창출할 수 있는 현금을 예측한 다음 그 현금 흐름을 다시 현재로 할인하여 기업의 현재 가치를 추정합니다. Apple의 경우, 이 접근 방식은 주주가 궁극적으로 회사로부터 받을 수 있는 현금에 초점을 맞춥니다.

Apple의 12개월 후행 잉여현금흐름은 약 1,000억 달러로, 절대적인 현금 창출 규모로는 매우 높은 수준입니다. 분석가들은 몇 년에 대한 명확한 예측을 제공하며, Simply Wall St는 회사가 성숙해짐에 따라 성장이 완만하게 이루어진다고 가정하여 이러한 추정치를 더 멀리 추산합니다. 이 2단계 잉여현금흐름-자본 모델에 따르면, 2030년 Apple의 잉여현금흐름은 여전히 달러 기준으로 약 1,868억 달러에 근접할 것으로 예상되지만, 매년 위험과 화폐의 시간 가치를 반영하기 위해 할인을 다시 적용합니다.

모든 예상 현금 흐름을 할인하여 합산하면 이 모델은 주당 약 224.31달러의 내재가치에 도달합니다. 이는 현재 주가와 비교했을 때 DCF 기준으로 약 25.1% 고평가되어 있음을 의미합니다.

결과: 과대 평가됨

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 애플은 25.1% 고평가된 것으로 나타났습니다. 913개의 저평가된 주식을 발견하거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

Apple의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Apple 가격 대 수익

Apple과 같이 성숙하고 수익성이 높은 비즈니스의 경우, 주가수익비율(PE)은 투자자가 지불하는 금액과 회사의 현재 수익력을 직접 연결하기 때문에 밸류에이션을 측정하는 데 유용한 방법입니다. 일반적으로 성장세가 강하고 인지된 위험이 낮을수록 더 높은 주가수익배수가 정당화되는 반면, 성장이 더디거나 불확실성이 클수록 일반적으로 더 낮고 보수적인 비율이 요구됩니다.

애플은 현재 약 37.0배의 주가수익비율에 거래되고 있습니다. 이는 광범위한 기술 산업 평균인 약 22.7배를 훨씬 상회하고 동종업계 평균인 약 33.8배보다 높은 수치로, 투자자들이 이미 Apple의 규모, 브랜드 및 현금 창출에 대해 프리미엄을 지불하고 있음을 시사합니다. Apple의 수익 성장 전망, 이익 마진, 규모, 산업 및 위험 프로필을 고려한 후 합리적인 주가수익비율을 추정하는 월스트리트의 독자적인 공정 주가수익비율은 약 38.4배로 나옵니다.

38.4배의 공정 배율은 현재 37.0배보다 약간 높기 때문에 이 모델은 Apple의 밸류에이션이 크게 높거나 낮다기보다는 펀더멘털을 고려할 때 예상할 수 있는 수준과 대체로 일치한다는 것을 의미합니다.

결과: 오른쪽 정보

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Apple 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸는데, 이번에는 기업의 스토리에 대한 관점과 미래를 뒷받침하는 수치를 연결하는 간단한 방법인 내러티브를 소개해드리겠습니다. Simply Wall St의 내러티브는 주식에 대한 나만의 스토리라인으로, 해당 비즈니스에 어떤 일이 일어날 것이라고 생각하는지 설명하고 이를 매출, 수익, 마진에 대한 구체적인 예측과 연결한 다음 예상 공정 가치로 이어집니다. 실제로 내러티브는 여러분이 믿는 비즈니스 스토리, 그 스토리에서 나오는 재무 예측, 그리고 마지막에 나오는 공정 가치라는 세 가지를 서로 연결합니다. 내러티브는 수백만 명의 투자자가 자신의 견해를 공유하고, 뉴스나 수익이 들어올 때마다 업데이트하며, 공정 가치를 현재 주가와 비교하여 주식의 매수 가능, 보유 가능 또는 매도 가능 여부를 결정하는 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 쉽게 만들고 탐색할 수 있습니다. 예를 들어, Apple의 경우 한 내러티브에서는 현재 공정가치를 177달러로 보는 반면 다른 내러티브에서는 281달러에 가깝게 보고 있는데, 이는 관세, AI 및 장기 성장에 대한 기대치가 매우 다르다는 것을 반영한 것입니다.

하지만 Apple의 경우 두 가지 주요 Apple 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해하실 수 있도록 도와드리겠습니다:

애플 불 케이스

공정 가치: 주당 $281.75

최근 종가 대비 내재 저평가: -0.4%

예상 매출 성장률: 7.02%

• Apple의 확장되는 서비스 생태계, AI 통합 및 웨어러블이 생태계를 강화하고 시간이 지남에 따라 더 높고 안정적인 마진을 지원할 것으로 봅니다.
• 한 자릿수 중반의 꾸준한 매출 성장과 이익률 상승을 가정하며, 지속적인 자사주 매입이 주당순이익을 돕고 프리미엄 주가수익배수를 지지할 것으로 예상합니다.
• 관세, 규제 및 공급망 리스크를 수용하지만, 제품 파이프라인 모멘텀과 서비스 성장이 현재 주가에서 이러한 역풍을 상쇄할 수 있다고 결론 내립니다.

🐻 애플 베어 케이스

공정 가치: 주당 $177.34

내재된 고평가 대비 최종 종가: 58.3%

예상 매출 성장률: 14.68%

• 애플의 밸류에이션 배수가 성숙기에 접어든 성장 프로필에 비해 너무 높으며, 시장이 하드웨어 프랜차이즈의 성장 둔화에 대해 과도하게 지불하고 있다고 주장합니다.
• 특히 중국 및 기타 가격에 민감한 시장에서 비용 상승, 공급망 문제, 경쟁 심화로 인한 마진 압박을 강조합니다.
• 애플의 자본 배분과 혁신 속도에 의문을 제기하며 대규모 현금 보유와 자사주 매입이 새로운 성장 동력으로 이어지지 않고 있어 기대치가 재설정될 경우 조정 위험이 커질 수 있다고 지적합니다.

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