최근 주가 하락 후 스노우플레이크(SNOW) 재평가

스노우플레이크에 신규 자금을 투입하기 전에 간단한 질문을 해보는 것이 도움이 됩니다. 현재 주가가 염두에 두고 있는 성장 스토리에 충분한 가치를 제공하고 있나요?

지난 한 주 동안 주가는 6.0% 하락했고, 지난 한 달 동안 4.6%, 현재까지 22.5% 하락했으며, 1년 수익률은 6.1%, 3년 수익률은 23.1%로 제공된 시점부터 5년 동안 28.5% 하락한 것과 비교하면 매우 낮은 수준입니다.

최근 보도에서는 대규모 데이터 워크로드를 위한 클라우드 데이터 플랫폼과 파트너십에서 확고한 위치를 차지하고 있는 Snowflake의 입지에 대해 집중적으로 다루었습니다. 이는 투자자들이 장기적인 잠재력에 대해 어떻게 생각하는지에 대한 틀을 잡는 데 도움이 됩니다. 동시에 경쟁사와 광범위한 소프트웨어 부문에 대한 논평은 최근의 주가 변동에 맥락을 더하고 이러한 종류의 성장 노출에 대한 합리적인 가격이 무엇인지에 대한 의문을 제기했습니다.

현재 스노우플레이크는 Simply Wall St의 가치 평가에서 6점 만점에 3점을 받고 있습니다. 이 글의 나머지 부분에서는 다양한 밸류에이션 방법이 이 주식에 대해 제안하는 것을 분석하고 마지막에 가치에 대해 더 완벽하게 생각할 수 있는 방법을 제시할 것입니다.

스노우플레이크는 작년에 6.1%의 수익률을 기록했습니다. 다른 IT 산업과 비교하여 어떻게 비교되는지 알아보세요.

접근 방식 1: Snowflake의 현금흐름할인법(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 미래의 예상 현금 흐름을 필요한 수익률로 현재로 할인하여 현재 비즈니스의 가치를 추정합니다.

눈송이의 경우 Simply Wall St는 현금 흐름 예측을 기반으로 2단계 잉여현금흐름-자본 모델을 사용합니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 $1.10b입니다. 애널리스트의 추정치와 Simply Wall St의 후속 추정에 따르면 2031년까지 잉여현금흐름은 4.60억 달러이며, 그 사이의 연도별 세부 예상치는 2026년 약 11.4억 달러에서 2035년 78.3억 달러로 명목 기준으로 증가합니다.

이러한 예상 현금 흐름을 현재로 할인하면 주당 내재가치는 237.50달러로 추정됩니다. 이 모델에 따르면 현재 주가에 비해 29.3% 저평가된 것으로 나타나, 이러한 예상이 시간이 지나도 유지된다면 의미 있는 밸류에이션 갭이 발생할 것으로 보입니다.

결과: 저평가

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 스노우플레이크는 29.3% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 52개의 우량 저평가 종목을 더 찾아보세요.

이 스노우플레이크의 공정가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 밸류에이션 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 스노우플레이크 가격과 매출 비교

투자자가 회계 이익보다는 매출에 초점을 맞추는 회사의 경우, P/S 비율은 매출 1달러당 얼마를 지불하고 있는지 판단하는 데 유용한 방법입니다. 성장 기대치가 높고 인지된 위험이 낮을수록 투자자는 더 높은 P/S 배수를 기꺼이 지불할 의향이 있는 경우가 많습니다. 반대로 성장이 더디거나 위험이 높으면 더 낮고 보수적인 수준을 정당화하는 경향이 있습니다.

스노우플레이크는 현재 12.28배의 P/S에 거래되고 있습니다. 이는 광범위한 IT 산업 평균 P/S인 1.72배를 훨씬 상회하고 피어 그룹 평균인 16.25배보다 낮은 수준입니다. 수익 성장, 이익 마진, 업종, 시가총액, 기업별 리스크 등의 요인을 고려한 합리적인 P/S에 대한 자체 추정치인 심플리 월스트리트의 스노우플레이크 공정비율은 10.18배입니다.

이 공정 배율은 모든 회사가 비슷한 수준에서 거래되어야 한다고 가정하지 않고 Snowflake의 자체 프로필을 조정하기 때문에 피어 또는 업계와의 단순 비교보다 더 맞춤화되어 있습니다. 10.18배의 공정 배율과 실제 12.28배를 비교하면 이 프레임워크가 합리적으로 간주하는 것보다 주가에 프리미엄이 붙고 있음을 알 수 있습니다.

결과: 과대평가

P/S 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도의 상위 20개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 눈송이 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸는데, Simply Wall St에서는 내러티브를 통해 스노우플레이크의 스토리를 선택하고 이를 미래 매출, 수익, 마진, 공정 가치에 대한 명확한 가정과 연결한 다음 그 공정 가치가 현재 가격과 어떻게 비교되는지 확인할 수 있습니다. 이 모든 것은 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 자동으로 업데이트되는 커뮤니티 페이지의 간편한 도구에서 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 높은 성장률과 마진을 기반으로 공정 가치를 341.03달러로 설정한 눈송이 내러티브와 보다 신중한 가정을 바탕으로 25.53달러에 가까운 다른 스토리를 확인한 다음 자신의 견해와 가장 잘 맞는 스토리를 결정할 수 있습니다.

하지만 눈송이의 경우, 두 가지 주요 눈송이 내러티브의 미리 보기를 통해 정말 쉽게 결정할 수 있도록 도와드리겠습니다:

Simply Wall St에서 각 내러티브는 성장, 수익성 및 밸류에이션 가정을 하나의 명확한 스토리로 통합한 다음 해당 스토리를 현재 주가와 비교합니다. 이를 통해 자신의 기대치와 위험 허용 범위에 가장 적합한 스노우플레이크 버전을 결정할 수 있습니다.

다음은 현재 강세와 약세 내러티브를 나란히 나란히 정렬하는 방법입니다.

🐂 눈송이 강세 사례

공정 가치: US$282.90

마지막 종가 US$168.02 대비 내재 저평가: 약 41%.

매출 성장 가정: 연간 23.79%.

• 워크로드가 온프레미스에서 클라우드 데이터 플랫폼으로 이동함에 따라 AI와 클라우드 현대화에 대한 기업의 관심이 증가하고 있으며, 이는 Snowflake 플랫폼의 핵심 지원으로 작용할 것으로 전망합니다.
• 데이터 공유 및 마켓플레이스 사용과 함께 스노우플레이크 인텔리전스, Cortex AI SQL, Postgres 지원과 같은 제품 출시를 고객 충성도와 평균 지출 증가의 원동력으로 강조합니다.
• 운영 규율 개선과 규모 확대 효과로 현재 주가와 애널리스트 컨센서스 목표치를 모두 상회하는 공정 가치로 시간이 지남에 따라 더 높은 마진을 창출할 수 있는 여지를 확보합니다.

🐻 눈송이 곰 사례

공정 가치: US$78.83

최종 종가 US$168.02 대비 내재된 고평가: 약 113%.

매출 성장 가정: 연간 25.00%.

• 견조한 매출 성장과 양호한 현금 창출에도 불구하고 분기별 손실이 지속되고 주식 기반 보상이 많아 현재 주가를 수익 측면에서 정당화하기 어렵다는 점을 지적합니다.
• 데이터브릭스 및 하이퍼스케일러와의 경쟁을 강조하고, 옵저브와 같은 AI 제품 및 인수가 얼마나 빨리 수익에 의미 있는 기여를 할 수 있는지에 대한 의문을 제기합니다.
• 높은 주가에서는 투자자들이 실행과 AI 기대에 대해 큰 프리미엄을 지불할 수 있으며, 이는 실망의 여지를 크게 남기지 않을 수 있다고 주장합니다.

이 두 가지 내러티브는 AI와 클라우드 마이그레이션에 대한 낙관론자부터 밸류에이션에 초점을 맞춘 회의론자까지 현재 Snowflake를 바라보는 다양한 시각을 대변합니다. 지금 가장 유용한 단계는 이러한 프레임워크에 대해 성장, 마진, 경쟁 압력에 대한 자신의 기대치를 테스트하고 그 스펙트럼에서 자신이 어디에 속하는지 확인하는 것입니다.

각 전망의 세부 가정, 커뮤니티 논평, 새로운 실적 또는 뉴스 이후의 업데이트 등 두 가지 내러티브 전체를 보려면 현재 Snowflake에서 제공되는 다양한 내러티브를 확인한 다음, 결정을 내리기 전에 자신의 논지와 비교하여 교차 점검해 보세요.

스노우플레이크에 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측에 기반한 논평을 제공하며, 금융 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

이 기사에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대한 의견이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 이메일 editorial-team@simplywallst.com