미국의 모든 소프트웨어 회사 중 거의 절반이 4.3배 미만의 P/S 비율을 가지고 있고 심지어 1.6배 미만의 P/S도 평범하지 않다는 점을 고려할 때 7.6배의 주가매출비율(또는 "P/S")을 가진 Salesforce, Inc.(NYSE:CRM)는 완전히 피해야 할 주식이라고 생각할 수 있습니다. 하지만 P/S가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
Salesforce의 P/S는 주주에게 어떤 의미가 있을까요?
최근 Salesforce의 매출은 대부분의 다른 회사보다 느리게 상승하고 있기 때문에 좋은 시기는 아니었습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이러한 부진한 수익 실적이 크게 개선될 것이라고 생각하기 때문에 주가순자산비율이 높을 수 있다는 것입니다. 그러나 그렇지 않다면 투자자들은 주식에 너무 많은 돈을 지불한 것일 수도 있습니다.
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Salesforce와 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계보다 훨씬 뛰어난 성과를 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
작년 한 해 동안의 매출 성장률을 살펴보면 11%의 가치 있는 증가율을 기록했습니다. 이는 지난 3년 동안 총 64%의 매출 증가를 기록하기 전의 훌륭한 기간에 힘입은 것입니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사에 있어 매우 훌륭하다고 말할 수 있습니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년 동안은 분석가들이 예상하는 대로 연간 10%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 업계에서 연간 15%의 성장률을 보일 것으로 예상하고 있기 때문에 매출 실적은 약화될 것으로 예상됩니다.
이러한 정보로 볼 때 Salesforce가 업계보다 높은 P/S에서 거래되고 있는 것은 우려스러운 일입니다. 대부분의 투자자는 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 분석가 집단은 이것이 실현될 것이라고 확신하지 않습니다. 이 수준의 매출 성장은 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
Salesforce의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
일반적으로 주가매출비율은 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
애널리스트들이 Salesforce의 매출 성장률을 업계 평균보다 낮게 예측하고 있지만, 이것이 P/S에 조금도 영향을 미치지 않는 것으로 보입니다. 매출 전망이 약해지면 주가는 훨씬 더 큰 하락 위험에 직면하여 P/S 수치가 다시 하락할 것으로 예상됩니다. 이러한 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
항상 존재하는 투자 위험이라는 유령을 고려할 필요가 있습니다. Salesforce에서는 두 가지 경고 신호를 확인했으며, 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
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이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.