세일즈포스(CRM)는 1년간 37% 주가 하락 후에도 가치를 제공할까요?

헤드라인을 넘어 많은 투자자들이 Salesforce에 대해 실제로 궁금해하는 것은 현재 주가가 공정한 가치를 제공하고 있는가, 아니면 잠재적인 가격 조정 기회인가 하는 점입니다.

지난 한 주 동안 주가는 1.1% 상승했지만 지난 한 달 동안 1.5% 하락했고, 1년 동안 29.2% 하락했으며, 37.1%의 하락률로 인해 시장에서 위험과 보상의 균형을 보는 시각이 달라졌을 수 있습니다.

최근의 보도는 주요 소프트웨어 업체로서의 Salesforce와 주가 하락으로 인해 투자자들이 현재 이 회사의 성장 프로필에 대해 지불하고 있는 금액에 대한 관심이 어떻게 높아졌는지에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 맥락은 이미 주가에 반영된 가치와 시장에서 여전히 논의되고 있는 가치에 대해 생각할 때 중요합니다.

Simply Wall St의 6점 밸류에이션 체크리스트에서 Salesforce는 현재 6개 항목 중 5개 항목에서 저평가된 것으로 평가되어 5점을 받았습니다. 이 점수가 맞는지 평가하기 위해 몇 가지 일반적인 가치 평가 방법을 주식에 적용한 후 보다 완벽한 가치 평가 방법으로 마무리합니다.

작년 한 해 동안 Salesforce의 수익률이 -37.1%로 동종 업계에 비해 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: Salesforce 할인 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 회사의 미래 현금 흐름을 예측하고 이를 다시 현재의 가치로 할인하여 주식의 가치를 추정합니다. Salesforce의 경우, 여기에 사용된 모델은 수익이 아닌 현금 흐름 예측을 기반으로 하는 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다.

Salesforce의 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 143억 달러입니다. 이 모델에 사용된 분석 및 추정치는 2035년까지로, 2031년 잉여 현금 흐름은 198억 달러로 예상되며, 2026년 약 141억 달러에서 2035년 199억 달러에 이르는 일련의 10년 예상치는 모두 $ 단위로 표시됩니다. 이러한 예상 현금 흐름을 다시 할인하고 합산하여 현재 주식의 가치를 추정합니다.

이를 바탕으로 DCF 모델은 주당 347.71달러의 내재가치를 추정합니다. 현재 주가와 비교하면 이 특정 가정과 예측에 따라 주식이 48.4% 저평가되어 있음을 의미합니다.

결과: 저평가됨

현금흐름할인법(DCF) 분석에 따르면 Salesforce는 48.4% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 저평가된 우량 주식 51개를 더 찾아보세요.

Salesforce의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Salesforce 가격과 수익 비교

수익성 있는 기업의 경우, 주가수익비율은 주식에 지불하는 금액과 비즈니스가 이미 창출하고 있는 수익을 연결해 주기 때문에 유용한 척도입니다. 성장 기대치가 높고 인지된 위험이 낮을수록 일반적으로 "정상" P/E가 높아지는 반면, 성장이 더디거나 위험이 높을수록 낮은 배수가 합리적이라고 간주되는 경우가 많습니다.

Salesforce는 현재 19.69배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 소프트웨어 산업 평균 P/E인 27.84배와 피어 그룹 평균인 51.97배를 모두 밑도는 수치입니다. 이는 표면적으로 많은 비교 가능한 소프트웨어 주식보다 낮은 밸류에이션을 나타냅니다.

Salesforce에 대한 월가의 적정 주가수익비율은 32.40배입니다. 이는 수익 성장, 이익 마진, 업종, 시가총액, 회사별 리스크 등의 요인을 감안하여 자체적으로 추정한 P/E입니다. 광범위한 산업 또는 피어 평균과만 비교하는 것이 아니라 이러한 펀더멘털을 고려하여 조정하기 때문에 투자자가 일반적으로 이러한 종류의 수익 프로필에 대해 지불할 수 있는 금액을 보다 맞춤화된 시각으로 제공할 수 있습니다. 공정 비율은 32.40배, 실제 P/E는 19.69배로 현재 Salesforce는 이 공정 배수 아래에서 거래되는 것으로 선별됩니다.

결과: 저평가됨

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 실제 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도의 상위 18개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Salesforce 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가에 대해 생각하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했으니, 지금이 바로 내러티브를 살펴볼 좋은 시기입니다. 내러티브를 사용하면 Salesforce의 비즈니스에 대한 관점을 매출, 수익 및 마진 추정치와 연결한 다음 공정 가치에 연결할 수 있으며, 이 모든 것을 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 한 곳에서 확인할 수 있습니다.

실제로 내러티브는 숫자 뒤에 숨겨진 이야기입니다. P/E 또는 DCF 결과만 보는 것이 아니라 Salesforce의 CRM, Data Cloud 및 Agentforce 제품, 고객 믹스, 위험 및 기회가 미래 재무 및 공정 가치 범위로 어떻게 변환된다고 생각하는지 설명합니다.

이를 통해 공정 가치와 현재 주가를 비교하여 주식이 매력적으로 보이는 시기 또는 상승 여력이 있는 시기를 평가할 수 있습니다. 내러티브는 수익, 지침 변경, 대규모 거래, 인수 또는 규제 업데이트와 같은 새로운 데이터 포인트가 도착하면 새로 고쳐지기 때문에 상황이 바뀌는 순간에도 뷰가 낡아지지 않습니다.

Salesforce의 경우, 한 투자자는 약 529억 달러의 매출, 98억 달러의 수익, 21.2배의 P/E를 가정하는 보다 신중한 커뮤니티 내러티브에 동조할 수 있습니다. 다른 하나는 매출 약 529억 달러, 수익 116억 달러, 주가수익비율 35.3배를 가정하는 낙관적인 내러티브에 기울어질 수 있습니다. 이러한 스프레드를 나란히 보면 자신의 견해가 스펙트럼에서 어디에 속하는지 명확한 틀을 알 수 있습니다.

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