전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NYSE:BILL)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용하기도 합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
빌 홀딩스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 기준 빌 홀딩스의 부채는 11억 5천만 달러로 1년 전의 18억 4천만 달러에서 감소했습니다. 그러나 다른 한편으로는 17억 9천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 6억 4,340만 달러입니다.
빌 홀딩스의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 빌 홀딩스의 12개월 이내 만기 부채가 38.3억 달러, 그 이후 만기 부채가 12.4억 달러라는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 17억 9,900만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 6억 7,950만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 25억 9,000만 달러 더 많습니다.
빌 홀딩스의 가치가 62억 9,000만 달러에 달하기 때문에 이러한 적자는 그리 나쁘지 않으며, 필요하다면 재무제표를 보강하기에 충분한 자본을 조달할 수 있을 것입니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 빌 홀딩스는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 빌 홀딩스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
12개월 동안 빌 홀딩스는 이자 및 세전 수익은 보고하지 않았지만 29%의 수익인 12억 달러의 수익을 보고했습니다. 주주들은 아마도 이 회사가 더 많은 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
그렇다면 빌 홀딩스는 얼마나 위험할까요?
빌 홀딩스는 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었지만, 2억 5,800만 달러의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 이를 액면 그대로 받아들이고 순현금 상황을 고려하면 단기적으로 주식이 너무 위험하다고 생각하지 않습니다. 한 가지 긍정적인 점은 빌 홀딩스의 매출이 빠른 속도로 성장하고 있기 때문에 필요한 경우 성장 스토리를 매각하고 자본을 조달하기가 더 쉬워진다는 점입니다. 하지만 그렇다고 해서 이 주식이 위험하다는 의견은 변하지 않습니다. 회사가 약간 위험하다고 판단되면 내부자가 주식 매각을 보고했는지 확인하는 것이 책임 있는 자세라고 생각합니다. 다행히도 여기를 클릭하시면 빌 홀딩스 내부자 거래를 보여주는 그래픽을 보실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.