워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 액센츄어 (NYSE:ACN)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
액센츄어는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 5월 기준 액센츄어의 부채는 16억 8,000만 달러로 1년 만에 5,430만 달러에서 증가했습니다. 하지만 다른 한편으로는 55억 4,400만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 38억 6,600만 달러입니다.
액센츄어의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 액센츄어는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 182억 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 73억 1천만 달러에 달했습니다. 반면에 현금 55억 4,000만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 132억 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 67억 8,000만 달러 더 많습니다.
물론 액센츄어의 시가총액이 미화 1,915억 달러에 달하므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 액센츄어는 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
반면에 Accenture는 지난 12개월 동안 EBIT가 2.5% 감소했습니다. 이러한 속도로 수익이 계속 감소한다면 부채 관리에 어려움이 가중될 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
하지만 최종적으로 고려해야 할 사항은 기업이 서류상 이익으로 부채를 갚을 수는 없으며, 현금이 필요하다는 점입니다. 액센츄어는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것도 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 Accenture는 EBIT의 86%에 달하는 잉여 현금 흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 여력이 충분합니다.
요약
기업의 총 부채를 살펴보는 것은 언제나 현명한 일이지만, 액센츄어의 순현금이 38억 6,000만 달러에 달한다는 사실은 매우 안심할 수 있습니다. 또한 미화 87억 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 86%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 액센츄어의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 대차대조표에서 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례를 들어보겠습니다: 액센츄어에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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