버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. (NASDAQ:UPLD)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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업랜드 소프트웨어의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 Upland Software의 부채는 4억 7,590만 달러로 1년 전의 5억 1,410만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 2억 3,160만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 2억 4,430만 달러입니다.
업랜드 소프트웨어의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 업랜드 소프트웨어는 12개월 이내에 미화 1억 3,240만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 4억 9,240만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 2억 3,160만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 3,770만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 3억 4,650만 달러 더 많습니다.
이 적자는 7,040만 달러 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국, 업랜드 소프트웨어는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
12개월 동안 Upland Software는 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 7.6% 감소한 2억 9,200만 달러로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.
주의 사항
지난 12개월 동안 업랜드 소프트웨어는 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 2900만 달러라는 매우 큰 손실을 입었습니다. 위에서 언급한 상당한 부채를 고려한다면, 저희는 이 투자에 대해 매우 조심스러운 입장입니다. 물론 이 회사가 흑자로 돌아설 가능성도 있습니다. 하지만 유동 자산이 부족하고 작년에 1억 4,100만 달러의 손실을 기록했기 때문에 그럴 가능성은 낮다고 생각합니다. 따라서 저희는 이 주식이 상당히 위험하다고 생각합니다. 저희는 패스하는 것을 선호합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 업랜드 소프트웨어에서 3가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차 대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.