어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 Synchronoss Technologies, Inc.(NASDAQ:SNCR)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
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Synchronoss Technologies의 순부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월 Synchronoss Technologies의 부채는 1억 3,660만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 그러나 1910만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 1억 1750만 달러로 더 적습니다.
싱크로노스 테크놀로지스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 싱크로노스 테크놀로지스는 1년 이내에 미화 3990만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 미화 1억 6330만 달러의 부채가 만기됩니다. 반면에 현금은 미화 1910만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 미화 2250만 달러입니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 1억 6,170만 달러 더 많습니다.
이 적자는 마치 인간 위에 우뚝 솟은 거인처럼 미화 8,150만 달러 규모의 회사에 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 우리는 의심할 여지 없이 이 회사의 대차대조표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국 채권자들이 상환을 요구할 경우 Synchronoss Technologies는 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.
기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
0.094배의 낮은 이자보상배율과 90.6이라는 불안할 정도로 높은 EBITDA 대비 순부채 비율은 싱크로노스 테크놀로지에 대한 신뢰도에 큰 타격을 주었습니다. 이는 과중한 부채를 안고 있는 것으로 간주할 수 있습니다. 더 큰 문제는 Synchronoss Technologies의 EBIT가 작년에 72% 감소했다는 점입니다. 수익이 계속해서 이러한 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 하도록 설득하는 것보다 더 어려울 것입니다. 우리가 부채에 대해 가장 많이 배우는 것은 대차대조표라는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Synchronoss Technologies의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 2년을 고려할 때 Synchronoss Technologies는 실제로 전반적으로 현금 유출을 기록했습니다. 일반적으로 부채는 더 비싸고, 잉여현금흐름이 마이너스인 회사의 경우 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 상황이 개선되기를 희망해야 합니다.
우리의 견해
솔직히 말해서 Synchronoss Technologies의 EBIT 성장률과 총 부채를 관리해 온 실적은 부채 수준에 대해 다소 불편한 감정을 갖게 합니다. 심지어 EBITDA 대비 순부채도 그다지 신뢰감을 주지 못합니다. 싱크로노스 테크놀로지스는 대차대조표에 상당한 부담을 안고 있는 것처럼 보입니다. 불을 가지고 놀면 화상을 입을 위험이 있으므로 이 주식에 대해서는 넓은 정박지를 제공 할 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 싱크로노스 테크놀로지스에는 4가지 경고 신호가 있으므로 주의해야 합니다.
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