의 (NASDAQ:QXO) 주가는 견조한 실적을 발표했음에도 불구하고 부진했습니다. 우리는 시장이 우려스러운 몇 가지 근본적인 요인에 주목하고 있다고 생각합니다.
QXO의 수익 자세히 살펴보기
많은 투자자가 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
따라서 기업의 발생률이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생률이 플러스이면 나쁜 것으로 간주합니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높은 기업은 주목할 필요가 있다고 생각합니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
QXO의 2024년 9월까지 발생주의 비율은 -3.55입니다. 이는 잉여 현금 흐름이 법정 이익을 상당히 초과했음을 나타냅니다. 즉, 이 기간 동안 3,000만 달러의 잉여현금흐름을 창출하여 보고된 이익인 1,710만 달러를 크게 상회했습니다. QXO의 잉여현금흐름은 작년에 비해 개선되었으며, 이는 일반적으로 보기 좋은 현상입니다. 주주들에게는 안타깝게도 이 회사는 신주를 발행하여 향후 수익에 대한 주주들의 몫을 희석시키고 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
수익의 질을 평가하는 데 있어 필수적인 측면 중 하나는 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 살펴보는 것입니다. 실제로 QXO는 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 62,216% 늘렸습니다. 이는 회사의 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 것을 의미합니다. 희석을 무시한 채 순이익을 축하하는 것은 피자가 더 큰 피자 한 조각을 얻었다고 기뻐하지만, 피자가 더 많은 조각으로 잘렸다는 사실은 무시하는 것과 같습니다. 이 링크를 클릭하면 QXO의 과거 주당순이익 성장률을 확인할 수 있습니다.
QXO의 희석이 주당 순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기
3년 전의 회사 수익에 대한 데이터는 없습니다. 작년까지 확대하면 작년에 적자를 기록했기 때문에 성장률에 대해 일관성 있게 이야기할 수 없습니다. 우리가 아는 것은 지난 12개월 동안 이익을 본 것은 좋지만, 회사가 주식을 발행할 필요가 없었다면 주당 이익이 더 좋았을 것이라는 점입니다. 따라서 주식 희석이 주주들에게 상당히 큰 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.
장기적으로 볼 때 QXO의 주당 순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 그러나 이익은 증가하는데 주당 순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락한다면 주주들은 별다른 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 주당순이익이 더 중요하다고 말할 수 있습니다.
QXO의 수익 성과에 대한 우리의 견해
결론적으로, QXO는 수익 대비 현금 흐름이 강해 수익의 질이 좋지만 희석으로 인해 주당순이익이 수익보다 빠르게 감소하고 있습니다. 대조적인 고려 사항을 고려할 때, QXO의 이익이 근본적인 수익 잠재력을 적절히 반영하고 있는지에 대해서는 확신이 서지 않습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 QXO가 직면한 리스크를 고려하는 것도 그에 못지않게 중요합니다. 분석을 수행하는 동안 QXO에 경고 신호가 하나 있으며 이를 무시하는 것은 현명하지 않다는 것을 발견했습니다.
QXO에 대한 저희의 분석은 수익이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 QXO 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.