맨해튼 어소시에이츠 (NASDAQ :MANH) 주주들은 출구를 찾고있을 수 있습니다.

53.6배의 가격 대비 수익(또는 "P/E") 비율을 가진 Manhattan Associates, Inc.(NASDAQ:MANH)는 현재 미국 전체 기업의 거의 절반이 17배 미만의 P/E 비율을 가지고 있고 심지어 10배 미만의 P/E도 드문 일이 아니라는 점에서 매우 약세 신호를 보내고 있는 것일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 높은 주가수익비율에 대한 합리적인 근거가 있는지 확인하려면 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

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맨해튼 어소시에이츠는 최근 대부분의 다른 회사보다 수익이 더 많이 증가하면서 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 실적 호조가 지속될 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 주가수익비율(P/E)이 상승한 것으로 보입니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 가격을 지불하고 있는 것이니까요.

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성장 지표는 높은 주가수익비율에 대해 무엇을 말해줄까요?

맨해튼 어소시에이츠와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장을 훨씬 능가해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

지난 한 해 동안의 수익 성장률을 살펴보면, 14%의 가치 있는 증가율을 기록했습니다. 이는 지난 3년 동안 총 주당순이익이 91% 상승한 우수한 기간에 힘입은 것입니다. 따라서 주주들은 아마도 이러한 중기적인 수익 성장률을 환영했을 것입니다.

전망을 살펴보면, 향후 3년간은 11명의 애널리스트가 예상한 대로 연간 8.1%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 시장이 매년 10%의 성장률을 보일 것으로 예상되는 만큼, 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

이러한 점을 고려할 때 Manhattan Associates의 주가수익비율이 다른 대부분의 회사보다 높다는 것은 놀라운 일입니다. 대부분의 투자자들은 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 이런 일이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 P/E가 하락할 경우 이러한 주주들은 향후 실망할 가능성이 높습니다.

주요 시사점

주가수익비율의 힘은 주로 가치 평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.

맨해튼 어소시에이츠의 애널리스트 전망을 조사한 결과, 예상보다 낮은 수익 전망이 높은 P/E에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 시장 성장률보다 느린 부진한 수익 전망으로 인해 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 높은 P/E가 낮아질 수 있습니다. 이러한 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 가격을 합리적인 것으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.

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