하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 킹소프트 클라우드 홀딩스(NASDAQ:KC)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
킹소프트 클라우드 홀딩스의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 현재 Kingsoft Cloud Holdings의 부채는 21억 8천만 CN¥로 1년 동안 16억 6천만 CN¥가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 22억 6천만 CN¥의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 7억 2천 4백만 CN¥입니다.
킹소프트 클라우드 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 킹소프트 클라우드 홀딩스의 12개월 이내 만기 부채가 68.3억 CN¥, 그 이후 만기 부채가 9.958억 CN¥임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 22억 6천만 CN¥와 미수금 18억 8천만 CN¥를 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 37억 7,700만 CN¥가 더 많습니다.
이 적자는 시가총액인 52억 8천만 CN¥에 비하면 상당한 규모이므로 주주들은 Kingsoft Cloud Holdings의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화하도록 요구하면 주주들은 심각한 희석에 직면 할 가능성이 높습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 Kingsoft Cloud Holdings는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Kingsoft Cloud Holdings의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 킹소프트 클라우드 홀딩스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익이 14% 줄어든 70억 위안으로 감소했습니다. 우리가 기대했던 것과는 다른 결과입니다.
그렇다면 킹소프트 클라우드 홀딩스는 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 회사가 수익을 내는 회사보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 킹소프트 클라우드 홀딩스는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했다는 사실에 주목합니다. 실제로 그 기간 동안 21억 위안의 현금을 소진하고 22억 위안의 손실을 기록했습니다. 하지만 7,240만 CN¥의 순현금을 보유하고 있기 때문에 더 많은 자본이 필요하기까지는 시간이 조금 더 필요합니다. 전반적으로 이 주식은 약간 위험하다고 볼 수 있으며, 긍정적인 잉여현금흐름을 확인할 때까지는 매우 신중해야 합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 킹소프트 클라우드 홀딩스에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.